歐債危機

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股市是個神話不絶的地方,美股7雄橫掃千軍,歐洲也有羅漢11鼎力追升,斯托克歐洲600指數迎來歷史最高紀錄,就得力於「11羅漢」Granolas 強大集團的推動。其中,包括葛蘭素史克、羅氏等11家世界級...

15:34 2024/03/02
歐股11羅漢VS美股7雄

環球市場中,美股、日股及半導體的強勢都有完美解釋,惟獨經濟欠佳的歐股同樣走強令人困惑。有趣的是,強勢歐股「十一巨頭」有不少收入來源反而不是來自歐洲。 到目前為止,40年級的逆全球化周期、20年級的居民...

2024/03/01
歐股強勢之謎 盡在十一巨頭

大家都說當今世界,面臨百年未有之大變局。那麼,為甚麼會出現大變局呢? 回溯一百多年前,到1900年,世界歷史上的一大事件發生了--八國聯軍對北京的進攻。此聯軍由英國、美國、法國、德國、意大利、日本、俄...

2023/12/02
世界格局從G8變成G20主導

記得2012年7月26日,面對似乎各種救助都不起作用、且愈演愈烈的歐債危機,當時的歐洲央行(European Central Bank)行長德拉吉(Mario Draghi)發表了「不惜一切代價(wh...

2023/11/28
救內房 靠銀行不如靠央行

美股的強勢,基本已確認牛市,所候者惟有何時破頂而已:(@BofA, 美股形成了大型的頭肩底形態)戰爭促使油價下降令通脹降溫,同時經濟維持過熱,形成了罕見的「金髮姑娘」,並足下無數經濟學家眼鏡碎片散射的...

19:15 2023/11/22
【好股西尋】潛力黑馬入閘

美國再被評級機構下調評級,到底對股市影響如何?(@TradingView, 股市與評級下調關係)運用近年科學界最熱門的薈萃分析(meta-analysis),將這些分析師與市場的整體共識意見,與其間的...

17:36 2023/11/15
美國評級下調 股市悲觀VS樂觀 從歷史規律說起

美國十年期債息5厘在即,本欄嘗試從居民、企業的角度,拆解推高債息的背後動力。 10年期美國國債孳息率(Yield)逼近5厘,昨截稿前高見4.98厘,市場認為是壞消息。有趣的是,過去幾周,不斷出現遠超預...

2023/10/20
居民企業齊齊推高債息

在兩個月前,市場對於業績是一片愁雲慘霧之聲:美股業績期開鑼,市場對於美股業績罕有地一致強力看淡,預期美股將迎來三年來最糟糕的財報季,FactSet綜合分析師預計,美股季度利潤按年下降6.8%,收入將下...

18:58 2023/08/28
【業績期】盈利直綫上升的奧秘

如同,日本央行早前「偷襲珍珠港」式緊縮,引發「巨震」美國突然遭下調評級,又引發「巨震」:惠譽意外下調美國主權信用評級,市場風險情緒受到打擊,交易員競相獲利了結,亞太市場大跌,歐股開盤、美股盤前相繼走低...

12:14 2023/08/03
評級機構遊戲 信者得救?信一成雙目失明?

美股在8月首個交易日先升後回,道指早段升過百點後一度倒跌,收市仍升71點或0.2%,連續3日小幅上升,惟成交顯著縮減。昨日在港股開市前美國三大評級機構之一的惠譽國際,突然將美國信貸評級由最高的「AAA...

2023/08/03
港股最後防綫19300

市場又再猜估今次就是儲局的最後一次加息,上一次如此猜估,分別是今年的3月,4月,5月,6月,反正只要估得夠多夠長,總有一日會命中。(@Charlie Biello, 除了一兩個經濟體外,全世界仍然在不...

19:11 2023/07/28
利率升升升 新興市場會爆煲嗎?

分析師持續下調美股盈利預測,但歷史顯示,分析師的悲觀往往是美股向好的訊號。 美股業績期開鑼,市場對於美股業績罕有地一致強力看淡,預期美股將迎接三年來最糟糕的財報季。FactSet綜合分析師預計,美股季...

2023/07/18
盈測早被下調 美股或有驚喜

風水輪流轉,資產價格也可升可跌,有多少人想過,昔日被摒棄的歐豬國、被視為無活力的日本,可以擔當2023年上半年升幅首三甲? 又多少人在2015年的大牛市大放異彩的A股,會連同港股成為包尾大軍,繼續展現...

16:58 2023/07/03
【鑑股知金】最強與最弱股市背後與啓示

市場一直熱衷談論美國衰退,但對於更明顯的歐元區及新興市場經濟動力快速下滑卻視而不見,這反而帶來有效的押注機會--做淡歐元。 自從歐洲暖冬以來,因為能源價格自2022年10月份開始下滑,儼如釋放巨大的財...

2023/06/08
經濟動力失速 歐元做淡機會

債務上限是徹底的噪音,但噪音帶動的悲觀情緒,令淡倉滿滿的美股惹來挾倉契機,是令美股反向上升的動力。 過去幾周,市場充斥關於美國債務上限(Debt Ceiling)的各種駭人聽聞的消息,最終與過去63年...

2023/05/30
美股市動力 來自挾淡倉

美國債務上限談判未有結果,而首季經濟增長向上修訂至1.3%,加上最新申領失業救濟人數低過市場預期,反映就業市場仍然強勁。利率期貨顯示聯儲局7月份加息的機率達百分之百,意味加息周期仍未見頂,10年期債息...

2023/05/27
期指50周綫阻力大

美元及美債轉向,歐元區的情緒及經濟周期開始逆轉過去6個月的運行結構,雖然其表現仍然好於新興市場,但投資者仍必需有戒心。 在上周的《美元強勢歸來資產波幅擴大》,本欄提出,美元及美債息的突破,有可能逆轉過...

2023/05/26
美元債息向上 歐洲股滙往下

希臘大選的點票結果顯示,執政新民主黨奪得近41%選票,以20個百分點的優勢取得壓倒性勝利,有望執政多4年。希臘大選採用比例代表制,而立場中間偏右的新民主黨得票率超過4成,足證該黨過去4年政績獲得大量國...

2023/05/24
希臘劫後重生 脫貧遙遙長路

希臘大選的點票結果顯示,執政新民主黨(New Democracy party)奪得近41%選票,以20個百分點的優勢取得壓倒性勝利,有望執政多4年。希臘大選採用比例代表制,而立場中間偏右的新民主黨得票...

22:19 2023/05/23
希臘劫後重生 脫貧遙遙長路

美股業績期接近完結,結果遠超預期,使盈利預期急急上調,與目前市場瀰漫的悲觀氣氛完全相反。回溯歷史,很可能是重要的見底訊號。 FactSet數據顯示,92%的標準普爾500指內的大企業已公布2023年第...

2023/05/17
盈測急上調 美股應見底

市場情緒有如鐘擺,經常由一個極端搖擺到另一個極端,「恐懼>>>貪婪」、「貪婪>>>恐懼」,周而復始,無論是投資,還是企業,最危險的時刻,往往來自於孤注一擲時,一旦盡地一煲,往往就容易壓力爆煲,相反,當...

20:04 2023/04/12
【極端倉位啟示】散戶人踩人 大鱷張口等

孳息曲綫倒掛幅度創下1982年以來的新高,疊加銀行危機帶來的信貸緊縮,經濟學家幾乎一致預期衰退即將來臨,但現實可能剛剛相反,標指累積着豐厚的淡倉,或引來挾淡風險。 與經濟學家的擔憂及彌漫市場的悲觀情緒...

2023/04/12
淡倉極度擁擠 美股應該做好

經歷波動的2022年後,今年首季強積金在資格價格反彈下表現理想。 強積金是一個長達30至40年的長綫投資,強積金成員不應過分擔心短期投資回報的波動,最重要是有足夠基金選擇作好準備應對波動市況。 去年市...

2023/04/11
分散投資有利長期回報

正如前述,美國銀行系統波動有限,但歐洲銀行卻非如此,因此,美國銀行沒有危機,也不代表一切已雨過天晴,一石激起千重浪,下心真正的銀行危機,下一張骨牌是推到另一些主要的歐資銀行...... 正如前述,歐央...

12:37 2023/03/27
銀行危機未完 骨牌下一張誰屬?

德銀突然宣布提前贖回一批二級次級債券,反映銀行資產負債表仍具實力,此消息令市場憂慮其將成下一個瑞信。 德銀股價自3月以來持續下挫,市值已蒸發約五分一,成為主要原因。另外,反映其債務違約風險的5年期信貸...

2023/03/27
銀行業危機引發金融動盪

小巫見大巫,見危機諗海嘯,就是近日環球金融市場熱議課題。從矽谷銀行(Silicon Valley Bank, SVB)(SIVB.US)危機說起的風波,是茶杯裏之波,還是翻天覆地之浪,在分析之,不妨先...

18:20 2023/03/23
銀行危機Vs金融海嘯 小巫與大巫同級了?

歐美接連爆發銀行危機,晉達多元資產增長團隊聯席主管Iain Cunningham接受本報專訪時認為,銀行體系由市場信心所建構而成,基於雷曼兄弟倒閉引發的系統性風險記憶猶新,故今次監管當局迅速採取行動應...

11:42 2023/03/22
【銀行危機】晉達:雷曼事件記憶猶新 監管機構不會再容許大銀行倒閉

這次銀行危機中,爆出了個具深遠影響的危機,就是為甚麼瑞信的AT1債券被清零。即是這些債券的持有人,一夜之間,血本無歸。 債券文件上雖然有條款,AT1債券是可以被清零,但是要在股權(股東)被清零後,才到...

2023/03/22
Why?Why?Tell Me Why?

經歷了最近的「銀行危機」,市場共識一致認為「危機」的實際影響是帶來緊縮效果,但客觀數據卻指向金融狀況仍寬鬆,這反映金融資產偏強,博奕儲局會凍息,甚至減息。 對於由矽谷銀行(Silicon Valley...

2023/03/22
資產價急升 賭儲局放鴿

歐銀行衝擊雖隨着瑞銀出手而暫時受控,但已令歐銀資本募集能力及防火牆信仰出現重大裂縫。真正的風險,可能來自下一間無重要央行無限流動性供應、又位處逆全球化夾縫之間的銀行。 歐洲中央銀行(European ...

2023/03/21
可可債爆煲 留意衝擊波