羅家聰

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美國又傳銀行爆煲,於此,有不少預警指標,今看其一(見參考)。 大抵而言,要先選定幾個因素然後拆出周期,文獻按先進、新興兩大類市場劃分,再以近60國大半世紀的數據來拆。圖一、二分別為先進和新興市場的各因...

2024/02/19
銀行危機指標多 終看信貸這一個

常聞食肆、零售等呻難捱。早年尚有高通脹因素,今已紓緩但呻者依然不少。 圖一比較星、港兩地的食肆指數,新加坡的計銷量,香港的計收益,意思相近,皆量計。如圖所見,多年來港絕不遜星,2014至2018年間固...

2024/02/05
兩地食肆和零售 本港素來勝星洲

高官話,本港存款多了,代表資金流入。大話怕計數,就來睇數據。 圖一為美、港銀行存款按年變幅。存款是貨幣基礎經貸款谷大,但兩者都睇息口。美、港息口方向一致,照計兩者走勢亦然;事實上多年如是,偶有偏離也屬...

2024/01/29
美港存款皆改善 憑何說進很多錢

日股表現亮麗,背後有幾多基本因素?量價各佔幾重? 圖一為日本GDP增長跟日經指數按年變幅的關係,可見由1993年起兩者頗一致,這再一次印證股市看經濟的鐵律。大抵而言,若GDP維持到1%增長,日股可升一...

2024/01/22
日股升跌睇經濟 谷高通脹無作為

2024年市過了半個月,股、債、滙的資金部署大抵有眉目。那商品呢?今年料或衰退,通脹回落,按道理不利商品,但好些拼圖均料跌不落或後頭升,也許預料通脹未死。 今文看金屬和農產品。圖一為銅,可見預示今年首...

2024/01/15
銅價小麥睇拼圖 年頭先低年尾高

雞犬皆升之際,比特幣唔上去。然而,四年減半日子在前,中長綫怎也應看好。 不過,問題是在短綫。鑒於年尾炒減息太烈,不少風險資產有升過龍之嫌,於是,一旦從炒減息轉為炒衰退,各路資產短綫有拆倉風險。圖一為行...

2024/01/02
加密幣牛需醞釀 下半年才發力上

正當金價破頂之際,油價低迷;到金價急回時,油價大彈,兩者背馳的嗎? 圖一企圖顯示兩者背馳關係,其中油價軸逆向。如圖所見,兩綫雖不疊,但走勢確一致(背馳)。這背馳關係僅近幾年才現,若拉闊數據窗口關係會變...

2023/12/18
油金關係一直變 短綫背馳長同邊

早輪港息急挾有人大驚小怪,都說若要聯滙守住滙價,港息必跟美息,那有不跟?美息已近5.5厘,港息可以幾低?銀行開「高息定存」但僅4厘幾,其實是揾你笨。 圖一比較美港一個月期拆息和美電滙價(美元兌港元)。...

2023/12/11
息差滙價與股指 三者關係甚一致

股市的季節因素未必強,但有實用價值的商品則不然。今文看看其中兩種。 天然氣被視為季節因素甚強的商品之一,圖一為其按月劃分的平均價格按月變幅,可見用氣最多的冬天即11月至2月,其價表現為全年最差,相信這...

2023/12/04
冬天氣價竟最差 金價淡季在春夏

新加坡、香港兩地較量多時,但不少人捉錯用神,其一是以為兩地周期已經大為不同。 圖一顯示兩地的實質GDP按年變幅,可見自2005年起有不少季度港遜星洲。不過,上落周期卻頗一致,無話誰先誰後。星較港增長高...

2023/11/27
盛衰同步股背馳 星港之別深層次

從來都說,供應彈性低的市場,價格較受需求影響,但市場偏有不少人不願相信。譬如油價,坊間總愛聚焦供應,因這有具體數據,反而需求無數據,看不見就當無。 圖一隨便拿一個大國的經濟增長(譬如美國)跟油價按年變...

2023/11/20
油價上落睇需求 水平則跟物價走

本港住宅樓價於2021年9月見頂,迄今跌逾兩年。在港樓史上,未嘗有「調整」長於兩年;1994年那次僅19個月(年半)。至於不是調整的熊市,未嘗跌少於三成。 在內房爆下,今鋪港樓應「襟跌」的,但料不至於...

2023/11/13
樓跌不純因加息 歷來熊市逾三成

比特幣價近期發力爆上,但距高位仍遠。今輪升市似有跟金跟油,有點炒戰火。 圖一將金價跟比特幣價比,可見純比近半個月升浪,比特幣確拋離金,但若比闊點,即見金已返近高位但比特幣則遠未。年中前的升浪金較比特幣...

2023/11/06
比特幣價漸離群 四年減半是主因

港股雖廢,但應近底。一個新興股市可跌九成,如1929年美股、1973年港股、2009年前的A股。 若爆大煲如1990年日股,跌大半已很大懲罰。沙士港股僅跌三分二。 大陸是爆煲,但本港無爆。港股雖然多大...

2023/10/30
跌逾大半可見底 變質股市長低迷

最近長息爆升,顯然不因避險,不然應是爆落。若非市場而是宏觀原因,則只有二:一是經濟將好,二是通脹將揚。 圖一將美國10年期國債息跟實質GDP比,但要兩者皆取按年變幅比才「有嘢睇」。如圖所見,好些光景如...

2023/10/16
價量利息找方向 通脹長息齊爆上

最近油價爆升,分析員多故仔了。不過,油的需求取決於經濟,不好;油的供應,幾個月內難有大變,是次爆升無基本因素。 圖一為金價和油價,前者上下倒轉來畫,可見油價的升幅多少是以金價的跌幅換來。金價升多跌少,...

2023/10/09
金難暴跌股回吐 油價乾升難衝高

油價逼近百元,有的還看更遠。美國當局包括聯儲局卻似乎處之泰然,毫無反應。油價由6月時的按年跌近四成到現在已轉升8%,到底油價這樣飈升會怎影響通脹? 圖一為1983年起至今油價按年變幅跟美國整體通脹關係...

2023/10/03
油價通脹關係低 效應未達小數位

旅發局謂訪港旅客已回復疫前八成。有評論質疑作大,指比較基礎覆蓋旅客大跌的2019年不恰當,而應要比較2018年。 純粹以文字寫數字來討論,其實費時失事。區區畫一幅圖,即見真象。圖一所見,疫前的公道常態...

2023/09/25
旅客回復疫前八成 旺丁不等於旺財

全球暖化帶來極端天氣的影響,近日已領教過。其實這都一早知道,明知會出事,偏偏真出事,緣何如此? 圖一為國基會(IMF)幾年前已發表的全球氣温上升對各地GDP的影響,應該統計顯著,不過觀圖所見,氣温升每...

2023/09/18
經濟損失不算大 難怪暖化仍難解

不少人在職涯高峰時,都會害怕失去、拒絕改變;但也有人會在工作做得順風順水的時候,把心一橫跳出舒適圈,挑戰自我。如把英國起家的外賣平台戶戶送(Deliveroo)帶來香港市場的開國功臣羅家聰(Brian...

10:00 2023/09/16
【創業兵團】戶戶送港區開國功臣夥Uber前高管 領軍設B2B批發平台

新創公司要打響知名度,最直接的方法必定是接觸客戶。網上採購平台Markato創辦人羅家聰(Brian)也認為,要勇敢地向客戶展示服務,就算知道有可能「食檸檬」(即遭拒絕),都不能怯。 60天「先買後付...

2023/09/11
說服零售商試用 「食檸檬」不能怯

在香港土生土長的網上採購平台Markato創辦人羅家聰(Brian),曾將在英國起家的外賣平台戶戶送(Deliveroo)帶來香港,顛覆了本地外賣市場的風氣和潮流。而是次他創立新平台,也銳意要改變到B...

2023/09/11
盼以港企身份 變革亞洲B2B批發格局

不少人在職涯高峰時,都會害怕失去、拒絕改變;也有人會在工作做得順風順水的時候,跳出舒適圈,挑戰自我。 如把英國起家的外賣平台戶戶送(Deliveroo)帶來香港市場的開國功臣羅家聰(Brian),早前...

2023/09/11
跨國企業前高層合夥 闖B2B批發市場

疫情帶來最大改變是人們變得黐家,不願出夜街在家工作(Work From Home, WFH)。 從圖一可見,疫情前在家工作在IT普及的半世紀期間已大增10倍,僅由0.4%增至4.7%。疫後攀升過雖插但...

2023/09/04
在家辦公風氣盛 欲全遙距近三成

今輪跌市背景又是債息抽升。無他,全球央行無誠意壓死通脹,顯然在重蹈1970年代的覆轍。通脹若不直跌至近零,而在4%居高不下的話,過一輪後便會再失控急升。 長債息似乎隱隱然在反映此象。圖一為目前美國10...

2023/08/28
通脹未控長息揚 目前頂多是中場

澳洲、新西蘭素來相似,兩國在今輪加息的鷹鴿之別,正好做了個自然實驗。 今輪通脹潮下新西蘭積極加息,澳洲相較怠慢,結果新西蘭通脹較為受控,澳洲則失控。從圖一看歷史,將歷來澳、紐的政策利率差和通脹差比,兩...

2023/08/21
自然實驗比澳紐 通脹樓價有異否

今個暑假多移民,不少人趕去英國買樓,當地地產普遍睇淡樓價。 圖一為土地登記處樓價指數,可見約每16年4月見一高位,若睇不清可見經HP filter「去勢」的周期部分就清楚了。 去年9月應是今次周期高位...

2023/08/14
英樓周期十六年 實質利率繫升跌

日本央行7月28日議息,今文看看其對投資和通脹的分析。 圖一為投資─資本比例和投資按年變幅,算式上,投資跟資本變幅連折舊大致正比。資本多了,投資有否對應多到?若如是者,兩者正比,否則便反比。近年點在縱...

2023/07/31
日本投資通脹強 資本產出跟不上

美國孳息曲綫現已深度倒掛,仍有人(包括聯儲局主席鮑威爾)估無衰退。 除了孳息曲綫外,另一廣被用作估衰退的是會議局(The Conference Board)之領先指標,但別看報道的按月,要按年計才有用...

2023/07/10
領先指標已大跌 美國衰退似已現

半導體是物料、可造晶片、包括GPU處理器。這幾類皆當今AI、軍事最需求的。費城半導體指數最近爆上,但未破頂。近幾年晶片確稍遜幾何級數預示的發展速度。 論半導體指數牛熊周期,其實頗跟大市,但至於稍長的大...

2023/06/05
半導體可漲三年 指數低位在三千