羅家聰 下頁

搜尋結果 239 個

不限時間


  • 不限時間
  • 最近 24 小時內
  • 最近 1 星期
  • 最近 1 個月
  • 最近 1 年
  • 自定範圍
  • -

    確定

    取消

聯儲局主席鮑威爾獲提名連任,市場料趨鷹派。哈,失業率由頂跌近10%,通脹逾6%,誰坐埋位會鷹派?欲知過去寬鬆效果如何,先要看看息口跟通脹和失業率的關係。 圖一將三者串起,可見自海嘯後,政策利率扣除C...

2021/11/29
寬鬆確令經濟熱 幣增猶勝滯脹年

內地最近的兩個甚麼剪刀叉最受關注,一個是CPI和PPI,另一個是M1和M2。照理這兩對當中每對均是兩個同類數據,理應同行,一高一低便是傳導時出問題了。 所謂傳導,物價的是指生產原料價能否轉嫁最終買家...

2021/11/22
貨幣傳導效率高 通脹股市皆造好

農曆年後至今,美股趨升,中港股市趨跌。很多人百思不得其解。簡單:錢走。 圖一將美元兌港元(美電)和恒指同示一圖,左軸滙價逆向,即見兩者同升共跌:港元愈貶,港股愈弱。要是滙弱股強,就是錢從滙流到股;現...

2021/11/15
中港股跌因走資 挾升滙價無濟事

美國聯儲局終於開始縮減買債,這對港股有何影響呢?有指跌,有指水仍充足,仍可看好。其實今次並非首次縮減買債,看看過往經驗便一清二楚。 圖一將自美國2008年起有量寬起的聯儲局持債跟恒指相比,若將前者以...

2021/11/08
儲局持債看恒指 按年微縮的升市

最近個別國家疫情惡化,今文更新一下之前做過的分析。記得當初各政府皆力谷,下巴輕輕承諾打完疫苗就可除低口罩四圍飛。結果,現幫藥廠sell第三針。 不指望疫苗減個案了。圖一將疫苗接種率(藍)跟傳染率和新...

2021/11/01
疫苗下頂距稍跌 死亡減感染不變

近期股市牛皮,反而一眾商品價格大上落。油、金寫得多了,今談二綫的銅、氣。 不是次次都拼圖的,今次看基本因素。圖一為全球對銅的消耗(求)減產量(供),此差愈高,銅價亦理應愈高。然而實證所見,這關係有時...

2021/10/25
商品供求把價計 氣價合理銅過貴

今屆諾貝爾經濟學獎頒予三人,其中David Card因在勞工經濟貢獻而獲半獎,另Joshua D. Angrist和Guido W. Imbens則在分析因果關係的方法貢獻而各獲四分一獎。 Card...

2021/10/18
自然實驗因果彰 勞工專家獲諾獎

最近興講滯脹。其實在其他場合已曾多次指出,歐美有脹無滯,亞洲則有滯無脹。滯脹暫仍是個偽命題。若然假使真有又應如何自處呢?先來定義滯脹:通脹加失業。 圖一將美國戰後通脹加失業率與標指按年變幅比。後者太...

2021/10/11
滯脹棄股買黃金 前題是否真成立?

內地斷電,講到是因環保而限出來的。樓價也說是因調控而跌,但實情是炒爆。 要知道停電是刻意定被迫,看看數據即知。圖一為內地煤進口量和電力生產增長,可見長年關係密切。目前缺進口煤早已通天,還跟澳洲玩禁運...

2021/10/04
缺煤斷電即停運 鎖國戰略終自捆

隨着一眾內地科技企被整,本港恒生科技指數自然要表演高台跳水。由11000到6000,跌了近半。早年曾指,跌到人盡皆知時,大概跌了三分之一到一半,時為近7000點。 圖一首次為恒生科指拼圖,似三年三個...

2021/09/27
科指低處未算低 明春4000才是底

最近油組調低油產,突然又多了大堆天災天氣因素利好油價,大行再唱80、100美元,彷彿將早前剛剛相反的利淡理據徹底拋諸腦後。好淡因素俱在,市場卻兩把口。 故還是睇圖最實際。貴不貴,標準圖解法是睇對數通...

2021/09/20
圖睇油價上兩級 一兩月後試九十

分析界常掛嘴邊指美國債台高築,要靠通脹減債,更加不敢加息,生怕還息也難。愚見以為,美國毋須靠通脹減債,更不會不敢加息,因為還債極之簡單,印錢就行。 圖一為聯邦總債和貨幣基礎的按年增長,後者是由聯儲局...

2021/09/13
不敢加息釀通脹? 美債從來印鈔償

關於估值,早已多次指出所謂高低沒有標準的,不同市場不能比較,正如標指PE已不能與同屬美國的納指比,遑論跟恒指比。縱跟自己過去的縱面比,也未必有意義。 圖一將標指跟其PE比,即見由1980至2000的...

2021/09/06
長牛估值長趨升 何謂過高難釐定

早前內地股市被洗,有指跌得差不多可撈底。不過現仍逐行逐業整,這麼快便跌完? 內地股市每5年幾就來舖急升暴跌,圖一所見,上證綜指剛過急升段,暴跌段將開始。不過,由於之前的「暴升」遠不及當年,故將現的「...

2021/08/30
重蹈覆轍在中國 股滙長綫只上落

美國基建動輒以兆美元計,坊間指財赤引發貶值、通脹、債息升。即管看看事實。 圖一為財政收支佔GDP和美滙關係,前者正盈負赤,兩者皆取每年9月底數字。長綫而言,財赤愈勁,美滙確是大致愈弱,但非必然,亦非...

2021/08/23
貶值通脹債息升?財赤雖勁未見影!

一眾加密貨幣最近見「七翻身」。 今文重點是更新兩幅舊拼圖再執一執兩時間軸,可見4年周期彷彿仍在,但當然短綫甚至中綫走勢就不收貨了,雙色綫重疊得很差。 話雖看升至年底,但要破到頂才算數。尤其比特幣,...

2021/08/16
加密幣見七翻身 年底前或現亢奮

逢見鮑威爾,總見他指高通脹僅暫時性,不過最近一次口風上縮沙了,已不敢講會「暫幾耐」。 觀通脹勢,從來都要看按年數據,因按月的噪音多。不過去年lockdown,按年有基數效應。然而自去年7月起,通脹已...

2021/08/09
通脹升溫未回頭 未宣布已把水收

聯合國上月底剛發布《世界投資報告2021》,主要探討長綫投資--外來直接投資(FDI)。提起投資,即會想起金磚五國和亞洲四小龍,今文看看其年度FDI淨流入。 圖一為金磚五國的趨勢,可見內地的自海嘯後...

2021/07/19
直接投資布局定 唾棄中港取印星

香港地位,死拗甚麼偏見、雙重標準無謂。數據沒有偏見,今天就用兩個標準--短綫和長綫資金淨流入比較星、港兩地的吸錢能力,即金融中心最基本要做到的。 圖一為兩地國際收支金融帳裏的組合投資之季度資金淨流入...

2021/07/12
金融地位睇數據 香港顯然大勢去

早輪每當敝欄指未見數據證實疫苗實際(不是臨床)效果時,總有人跳出來反駁,而拿出的反例總是英國。 英國最近疫情轉差,今文看英國相對全球的疫苗接種和疫情。這樣既可去除疫情本身的周期上落因素,亦毋須作複雜...

2021/07/05
英打疫苗勝全球 近期疫情反落後

戶戶送今天宣布與百佳超級市場合作,將於平台引入百佳、FUSION、INTERNATIONAL及TASTE品牌50間分店,供應以新鮮食品為主、約千件產品,雙方將因加強相關服務及接觸更多顧客而受惠。 ...

12:14 2021/06/24
【外送服務】戶戶送夥百佳擴充生活百貨送遞服務 涵蓋50間分店約千件產品

最近內地疫情翻升,俄國更勁,台灣未退,專家又講第五波。 圖一所見,疫情確已四波(四度攀升),但現新增個案或跌穿3月低位「破頸綫」,以全球計,第五波未必明顯,有亦未必高於第四波高位。記得去年4月敝欄重...

2021/06/21
未廣接種已受控 妄聽散恐驚過龍

最近G7決定搞卡特爾,將企業稅率劃一定於15%。不過此第一舉刻意聊勝於無,因連本港這低稅地也不只15%;當然,開了頭日後要加就易了。 圖一為全球各區平均法定企業稅率,全皆趨跌,且政府收的企業稅素來靠...

2021/06/15
企業稅率跌未停 亞洲最低近兩成

近期人人都講人幣升值,又謂官方要壓下來。其實官方要壓何須搞這麼多小動作?一壓就是。話雖內地已有牢牢資本管制,資金無可能流走,但滙價是否合理還看息差。 若論人幣的美元滙價,自然要看美中息差。圖一為兩國...

2021/06/07
息差料滙已到價 人幣再升跟其他

近期股、債、滙價皆無方向,連炒通脹升溫的商品都拆倉,而加密幣更不在話下,唯金價一枝獨秀,教人費解。坊間對金價升的「解釋」皆通脹,但債息呢?商品呢? 圖一比較跟黃金最類似的另外三大貴金屬,可見自去年8...

2021/05/31
通脹預期炒不起 金升只因虛幣疲

比特幣在6萬美元水平浮了一季後跌至4萬,形態上講,不似會急飈上很高價了。 跟股市的十個牛皮九個淡一樣,換着以前,比特幣這樣行法,結果還是繼續尋底的。 唯一找到的一個破頂可能,就是如圖一拼圖般,現要...

2021/05/24
加密幣將爆單邊 孰升孰跌皆瘋癲

近兩、三個月全球加快接種疫苗,但每日新增個案卻在趨升,近日才有稍回迹象。兩者同升之象,不禁教人懷疑因果會否倒轉:是疫情愈差之地,怕死下接種率才愈高。果真?比較各地染疫和接種情況就知道了。 圖一比較前...

2021/05/17
疫情愈糟愈接種 累積新增皆相同

隨着聯儲局參考的PCE通脹見2.3%,通脹似有失控風險,前財長薩默斯還「串」鮑威爾,指通脹為臨時性質的說法在1970年代滯脹初期也常掛嘴邊。到底風險有幾真? 圖一為M2增長與通脹關係。須知近期市場對...

2021/05/10
通脹源頭找頭緒 短綫失控無證據

踏入5月,傳統智慧謂五窮六絕七翻身。怎見諸數據呢?就拿恒指和道指分析。 圖一及圖二分別以這兩指數全期月度紀錄,即分別自1964和1871年起計每月回報、標準差,不難見到,兩者回報皆由4月起回至6月,...

2021/05/03
五窮六絕七翻身 跌市不在這月份

最近公布的中國外滙儲備回落,但卻在增持美債。照理好一大部分外儲都持美債,一升一跌怎理解呢? 圖一同示兩者,長綫走勢確似,但外儲總額則約為持美債的三倍(比較左、右軸)。中國的外儲不是全是美元,也有歐元...

2021/04/26
外儲升卻減美債 人幣不升頗費解