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最近油組調低油產,突然又多了大堆天災天氣因素利好油價,大行再唱80、100美元,彷彿將早前剛剛相反的利淡理據徹底拋諸腦後。好淡因素俱在,市場卻兩把口。 故還是睇圖最實際。貴不貴,標準圖解法是睇對數通...

2021/09/20
圖睇油價上兩級 一兩月後試九十

分析界常掛嘴邊指美國債台高築,要靠通脹減債,更加不敢加息,生怕還息也難。愚見以為,美國毋須靠通脹減債,更不會不敢加息,因為還債極之簡單,印錢就行。 圖一為聯邦總債和貨幣基礎的按年增長,後者是由聯儲局...

2021/09/13
不敢加息釀通脹? 美債從來印鈔償

關於估值,早已多次指出所謂高低沒有標準的,不同市場不能比較,正如標指PE已不能與同屬美國的納指比,遑論跟恒指比。縱跟自己過去的縱面比,也未必有意義。 圖一將標指跟其PE比,即見由1980至2000的...

2021/09/06
長牛估值長趨升 何謂過高難釐定

早前內地股市被洗,有指跌得差不多可撈底。不過現仍逐行逐業整,這麼快便跌完? 內地股市每5年幾就來舖急升暴跌,圖一所見,上證綜指剛過急升段,暴跌段將開始。不過,由於之前的「暴升」遠不及當年,故將現的「...

2021/08/30
重蹈覆轍在中國 股滙長綫只上落

美國基建動輒以兆美元計,坊間指財赤引發貶值、通脹、債息升。即管看看事實。 圖一為財政收支佔GDP和美滙關係,前者正盈負赤,兩者皆取每年9月底數字。長綫而言,財赤愈勁,美滙確是大致愈弱,但非必然,亦非...

2021/08/23
貶值通脹債息升?財赤雖勁未見影!

一眾加密貨幣最近見「七翻身」。 今文重點是更新兩幅舊拼圖再執一執兩時間軸,可見4年周期彷彿仍在,但當然短綫甚至中綫走勢就不收貨了,雙色綫重疊得很差。 話雖看升至年底,但要破到頂才算數。尤其比特幣,...

2021/08/16
加密幣見七翻身 年底前或現亢奮

逢見鮑威爾,總見他指高通脹僅暫時性,不過最近一次口風上縮沙了,已不敢講會「暫幾耐」。 觀通脹勢,從來都要看按年數據,因按月的噪音多。不過去年lockdown,按年有基數效應。然而自去年7月起,通脹已...

2021/08/09
通脹升溫未回頭 未宣布已把水收

聯合國上月底剛發布《世界投資報告2021》,主要探討長綫投資--外來直接投資(FDI)。提起投資,即會想起金磚五國和亞洲四小龍,今文看看其年度FDI淨流入。 圖一為金磚五國的趨勢,可見內地的自海嘯後...

2021/07/19
直接投資布局定 唾棄中港取印星

香港地位,死拗甚麼偏見、雙重標準無謂。數據沒有偏見,今天就用兩個標準--短綫和長綫資金淨流入比較星、港兩地的吸錢能力,即金融中心最基本要做到的。 圖一為兩地國際收支金融帳裏的組合投資之季度資金淨流入...

2021/07/12
金融地位睇數據 香港顯然大勢去

早輪每當敝欄指未見數據證實疫苗實際(不是臨床)效果時,總有人跳出來反駁,而拿出的反例總是英國。 英國最近疫情轉差,今文看英國相對全球的疫苗接種和疫情。這樣既可去除疫情本身的周期上落因素,亦毋須作複雜...

2021/07/05
英打疫苗勝全球 近期疫情反落後

戶戶送今天宣布與百佳超級市場合作,將於平台引入百佳、FUSION、INTERNATIONAL及TASTE品牌50間分店,供應以新鮮食品為主、約千件產品,雙方將因加強相關服務及接觸更多顧客而受惠。 ...

12:14 2021/06/24
【外送服務】戶戶送夥百佳擴充生活百貨送遞服務 涵蓋50間分店約千件產品

最近內地疫情翻升,俄國更勁,台灣未退,專家又講第五波。 圖一所見,疫情確已四波(四度攀升),但現新增個案或跌穿3月低位「破頸綫」,以全球計,第五波未必明顯,有亦未必高於第四波高位。記得去年4月敝欄重...

2021/06/21
未廣接種已受控 妄聽散恐驚過龍

最近G7決定搞卡特爾,將企業稅率劃一定於15%。不過此第一舉刻意聊勝於無,因連本港這低稅地也不只15%;當然,開了頭日後要加就易了。 圖一為全球各區平均法定企業稅率,全皆趨跌,且政府收的企業稅素來靠...

2021/06/15
企業稅率跌未停 亞洲最低近兩成

近期人人都講人幣升值,又謂官方要壓下來。其實官方要壓何須搞這麼多小動作?一壓就是。話雖內地已有牢牢資本管制,資金無可能流走,但滙價是否合理還看息差。 若論人幣的美元滙價,自然要看美中息差。圖一為兩國...

2021/06/07
息差料滙已到價 人幣再升跟其他

近期股、債、滙價皆無方向,連炒通脹升溫的商品都拆倉,而加密幣更不在話下,唯金價一枝獨秀,教人費解。坊間對金價升的「解釋」皆通脹,但債息呢?商品呢? 圖一比較跟黃金最類似的另外三大貴金屬,可見自去年8...

2021/05/31
通脹預期炒不起 金升只因虛幣疲

比特幣在6萬美元水平浮了一季後跌至4萬,形態上講,不似會急飈上很高價了。 跟股市的十個牛皮九個淡一樣,換着以前,比特幣這樣行法,結果還是繼續尋底的。 唯一找到的一個破頂可能,就是如圖一拼圖般,現要...

2021/05/24
加密幣將爆單邊 孰升孰跌皆瘋癲

近兩、三個月全球加快接種疫苗,但每日新增個案卻在趨升,近日才有稍回迹象。兩者同升之象,不禁教人懷疑因果會否倒轉:是疫情愈差之地,怕死下接種率才愈高。果真?比較各地染疫和接種情況就知道了。 圖一比較前...

2021/05/17
疫情愈糟愈接種 累積新增皆相同

隨着聯儲局參考的PCE通脹見2.3%,通脹似有失控風險,前財長薩默斯還「串」鮑威爾,指通脹為臨時性質的說法在1970年代滯脹初期也常掛嘴邊。到底風險有幾真? 圖一為M2增長與通脹關係。須知近期市場對...

2021/05/10
通脹源頭找頭緒 短綫失控無證據

踏入5月,傳統智慧謂五窮六絕七翻身。怎見諸數據呢?就拿恒指和道指分析。 圖一及圖二分別以這兩指數全期月度紀錄,即分別自1964和1871年起計每月回報、標準差,不難見到,兩者回報皆由4月起回至6月,...

2021/05/03
五窮六絕七翻身 跌市不在這月份

最近公布的中國外滙儲備回落,但卻在增持美債。照理好一大部分外儲都持美債,一升一跌怎理解呢? 圖一同示兩者,長綫走勢確似,但外儲總額則約為持美債的三倍(比較左、右軸)。中國的外儲不是全是美元,也有歐元...

2021/04/26
外儲升卻減美債 人幣不升頗費解

最近,美國國家情報委員會發布的全球大趨勢中,有些數據頗堪玩味;其中引述,牛津經濟預測亞洲的經濟前景亮麗。這檔智庫素來是亞洲好友,深信歐美消亞洲長。 然而觀乎圖一的兩個圓形圖,藍為歐美、綠為亞洲,驟看...

2021/04/19
經濟仍三分天下 增長以亞洲轉差

好一句「中國人不吃這一套」,看來反面了。實力不是靠把口,要看誰更倚賴誰。今文將中國商品進出口地按地區劃分計佔比,出口乃中國所靠,進口的則倚賴中國。 圖一為出口,中國之所靠。有指區內貿易崛起,但亞洲佔...

2021/04/12
中外貿易誰更強 近年格局未變樣

早輪話新經濟股轉舊經濟股,未幾道指就跌了。早輪亦謂今年主題由美洲轉亞洲,未幾港股亦跌了。 今文就看這兩指數的兩條對數通道,長的由海嘯後2009年8月起,短的則由2017年10月畫起。兩幅圖的處理方法...

2021/03/29
股市還是那邊強 短綫調整可很傷

愈來愈多打疫苗後死亡個案。當然,未必關疫苗事,但疫苗是否真有效? 圖一為全球每日接種情況--每百人累打的劑數,和疫情發展--每日新增個案。由12月中起打至今,過去兩個月的接種劑數直綫上升,即升速穩定...

2021/03/22
接種疫情未必跌 打不打似無分別

久沒扮專家講疫情了,畢竟影響經金,扮也要講。 圖一為每日新增個案,全球、美、英、本港的都自年初起跌,或關疫苗事。不過,以對數比例看,起碼這幾地仍未能確認持續回落。由於疫情亦有約每四個月一高峯之象(高...

2021/03/15
疫情失救沒怎降 疫苗鬆章減期望

中國被西方圍堵後,惟有在區內拉攏窮國。早年擴張主要是一路向西的一帶一路,7年過去,近況如何? 圖一為一帶一路每月投資的按年增長,可見自前年跟美國關係白熱化起有所回升,但近半年卻再回落。重新簽合約額的...

2021/03/08
一帶一路瀕爛尾生產外流貿易起

銅價上周突破8,440美元後,連續幾枝陽燭直指萬元。市場的「理據」是炒通脹。 圖一為十七年前後的銅價拼圖,重疊部分已近十年,用來測三幾年前景應還可以。圖料銅價現已階段見頂,要回近一季至穿8,000美...

2021/03/01
銅價兩年翻兩番 通脹4厘零息難

在疫情下更多人傾向叫外賣。戶戶送最新調查指出,自疫情開始以來,各年齡層受訪者的外賣需求都顯著增加,而港人去年的每月外賣消費平均為1,324港元,金額按年增加了21%。 調查顯示, 自疫情爆發以來...

14:03 2021/02/22
【外賣商機】港人願花費於訂購外賣 去年每月外賣消費平均1324元

金管局的余偉文最近撰文指無資金外流,反而湧入,因而推論國金中心地位穩固。 大話,是怕計數的。GDP年年增,銀紙天天印,錢多了是正常,多得慢已是輸。余劈頭指港滙強即錢湧入。試問美滙跌,哪幣強?余再指存...

2021/02/22
余氏大話怕計數 國金失色仍強褒

政府認可科興新冠疫苗在香港作緊急使用。公務員事務局局長聶德權表示,科興明日100萬劑到港、復必泰月底有100萬劑到港,由於疫苗分批到港,需要分批安排優先接種。疫情緩和下,樓價又可升過?有業界人士普遍認...

19:10 2021/02/18
【新冠疫苗】新冠疫苗到港樓價又可升過?一文睇晒專家學者意見