程實

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千門萬戶曈曈日,總把新桃換舊符。2020年1月1日,人民幣滙率指數CFETS貨幣籃子的權重調整剛落地,新一輪全面降準即告推出。新年伊始,這一「調權+降準」的政策搭配,展現出2020年央行政策的全局邏輯...

2020/01/04
調權+降準 人行近期減息機會小

2019年盡管全球貨幣政策和金融條件普遍寬鬆,但貿易摩擦一波三折和地緣政治風險激化,改變了經濟復甦的既有路徑,全球經濟增速將創下2008年以來的新低。 展望2020年,經濟疲軟和通縮壓力仍將主導全球...

2019/12/27
經濟疲+通縮 料主導明年幣策走勢

「積跬步以致千里,思萬世以謀一時。」值此新舊年代交疊、市場爭論紛雜之際,近日中央經濟工作會議召開,為中國經濟的未來運行勾勒出清晰圖景。 從會議精神看,一方面「行穩」是宏觀經濟政策的大方向。在「穩增長...

2019/12/19
中經會行穩致遠 保增長撑改革

「苟利於民,不必法古。」隨着中國經濟從「高增長」階段走入「高質量」發展階段,就增速論「底綫」難免片面,從「增質」看「增速」或將更有裨益。 保障居民就業 年度堅守底綫 放之於中國經濟的「增質」全局,...

2019/12/10
中國經濟應否保六 要看3維度

國務院總理李克強昨日主持召開國務院常務會議,會議提到當前國內外風險挑戰增多,穩就業壓力加大,要求大力支持靈活就業,部署多措並舉做好穩就業工作。 李克強曾多次強調,穩增長主要是為保就業。那麼,中國正面...

12:12 2019/12/05
【中國經濟2020】國務院稱穩就業壓力加大 經濟增長需「保6」?

欲渡黃河冰塞川,將登太行雪滿山。回首十年是一輪回。據IMF預測2019年新興市場經濟增速將跌至2009年以來最低位,均值回歸的歷史邏輯,點燃了市場對其觸底反彈的憧憬。 向前看,十年更是一拐點。雖然短...

2019/11/05
明年新興市場 經濟3大不利拐點

一葉落而知天下秋。2019年10月31日,雖然美聯儲降息如期而至,但降息進程因為一波三折而具有更長遠的預示意義。 高頻經濟數據的前後衝突、外部地緣風險的意外來襲、美元指數的大幅升跌,都表明美國和全球...

2019/11/01
減息一波三折 美經濟何去何從?

寶劍鋒從磨礪出,梅花香自苦寒來。2020年是承上啟下的年份:從9到0,九九歸原,在貿易摩擦懸而未決、地緣政治風險激化、製造業持續低迷、通縮威脅仍在加劇下,全球經濟正經歷金融危機以來的至暗時刻;但從0到...

2019/10/30
明年全球經濟 至暗時刻後的曙光?

建國70年來,中國經濟周期治理已成了「術、勢、道」結合的完備體系: 第一,在「術」的層面,工具創新奠定調節周期的機制基礎。貨幣和財政政策的推陳出新,護航經濟周期的平穩演進,雙向推動了中國經濟治理體系...

2019/10/09
中國經濟治理 「術勢道」結合保穩定

歷經70年風雨,中國經濟開拓出獨特的周期演進之路,為洞悉中國經濟發展脈絡提供了超長期的歷史視角。展望未來中國經濟周期演進有望進一步趨於平穩,高質量發展時代的增長韌性和結構性機遇可期。 計劃經濟階段 ...

2019/09/28
中國經濟周期 短期添壓長遠可穩

9月19日美聯儲議息會議波瀾不驚,25個基點降息如期落地。會議之外卻暗潮湧動,市場預期大起大落,美元指數一波三折。展望更遠未來,如新一輪中美貿易談判能取得實質性進展,美元指數或將迎來長周期的下行拐點。...

2019/09/21
美元會如何? 中美貿談長遠主導

五月山雨熱,三峰火雲蒸。全球金融市場所price-in的,從來不是過去的事實,而是未來的預期。價格突變的根源,總是在於預期的偏差。 2018年4月以來美元驟然走強,主要歸因於三大預期差的疊加共振。一...

2018/05/31
躁動之夏 美滙走強不長久