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美聯儲多輪大幅加息,應對通脹升溫。中國則反其道而行,堅持貨幣政策「以我為主」。人民銀行近期連發4篇文章談金融政策,強調真實利率處於合理水平、留有空間,被解讀為維持寬鬆貨幣政策。 人行近日連續發布4篇...

2022/09/23
人行幣策「以我為主」 維持寬鬆挺經濟

全球11央行相繼公布議息結果,英倫銀行最新公布加息0.5厘至2.25厘,自去年12月以來連續第7次加息。市場原先預期英倫銀行有約60%機率加息0.75厘,40%機率加息0.5厘,最終選擇加息0.5厘,...

19:28 2022/09/22
【央行議息周】英倫銀行加息0.5厘 10月起減持國債 瑞士加息0.75厘、結束7年負利率時代 印尼超預期加息半厘 (一文看清加息數據)

2022年滙市風起雲湧。按照不同機構編制的美元指數計算,美元滙率急升至數十年甚至有記錄以來高位。主要貨幣兌美元均錄得不同程度的貶值,但日圓的弱勢最為突出,年初至今纍計貶值幅度曾超過20%。影響滙率表現...

2022/09/14
信銀國際:幣策超級寬鬆 日圓暴跌原因

美股上周顯著受壓,道瓊斯指數跌近3%,納斯達克指數跌逾4%,標準普爾500指數跌逾3%,市場可謂愁雲滿布。本周能否一洗頹風,還要看美國聯儲局主席鮑威爾的講話,從中尋找當局對加息取態的端倪。 專訪曾淵...

18:00 2022/09/06
市場蘊藏暗湧 美股下行壓力大

中國人民銀行雖承諾要穩增長、穩物價,但在就業方面的承諾仍未及美聯儲。6月份中國城鎮失業率為5.5%,而青年失業率則飆升至19.3%。失業率高企歸因於經濟增長乏力和服務業發展欠佳,但由於中國消費者通脹率...

15:43 2022/09/06
【通貨膨脹】通脹緩和的可能性高達50% 潛在通脹因素值得留意

在前周Jackson Hole會議前夕,筆者撮錄了前美儲局主席伯南克一次談話,他談到了QE和美儲局應付金融危機的方法。8月26日出了第一部分,今次出第二部分。 在歐洲,溫和的負利率已紓緩了當地的經濟...

2022/09/06
鮑威爾 VS 伯南克(2)

按照聯邦儲備局計劃,局方9月將加大縮減資產負債表速度,但在Jackson Hole年會中,有學者對縮表的看法感到悲觀,認為聯儲局縮表是個艱鉅任務,不太可能是完全良性的過程。 由紐約大學教授Viral...

19:40 2022/08/28
【Jackson Hole】學者指儲局縮表難一帆風順 金融穩定有危機

一年一度的Jackson Hole會議正在舉行,備受華爾街關注,除了全球央行首腦罕有地齊齊聚首一堂,他們也曾多次趁機釋出貨幣政策的前瞻指引,故Jackson Hole會議被視為全球貨幣政策的風向標。 ...

2022/08/27
聚焦央行年會 全球幣策風向標

在供應鏈混亂長期化、俄烏戰爭和解無望之下,舊有的全球化體系開始退潮,美國的通脹目前與全球化開始前的70年代通脹,有頗多重合之處,值得研究。 本輪全球化(Globalization)始於1980年以後...

2022/08/26
美國當前通脹 比70年代更強

舊有的全球化體系開始退潮,以作為環球央行的儲局的緊縮為起點,一浪浪的緊縮開始對外擴散,並率先對處於債務周期末端的經濟體構成衝擊。 本輪全球化(Globalization)始於1980年以後,環球傾向...

2022/08/19
新興信用收縮 小心衝擊經濟

近兩個月間持續熱議的中國經濟下半年,已實實在在的到來,但北京經濟界人士認定,該打破經濟運行半年劃綫概念了,因為經濟大勢有了新特色,是「中國經濟核心變數在經濟範疇之外」,由之也就進入一個新階段。 經濟...

2022/08/16
未來4個月經濟新階段

剛過去周末2天,10大屋苑成交又回落至10宗以下,中原表示只有8宗,按周減少6宗,零成交的屋苑共有5個。成交淡靜不只是上周的事,整個7月份10大屋苑合共只有143宗成交,是2年半以來的按月新低。 其...

2022/08/04
疫情移民 滯脹戰爭 樓市淡靜 買樓良機?

日前美國聯儲局宣布加息0.75厘,這次是短期內第二次加0.75厘,毫無疑問,港元拆息立即被扯高,加息增加供樓負擔,樓市自然也受到壓力。報章媒體幾乎一面倒唱淡樓市,有專家預言在今年年底前樓價將有5%到1...

2022/08/03
加息周期樓價一定跌嗎?

今時環球經濟困局是通脹與衰退兩頭迫:遏通脹,要加息;救衰退,要減息。如何是好?看歷史。 一、漢,由QE到QT 秦徙天下富豪於咸陽,即是春秋戰國以來所累積下來的財富全集於咸陽。項羽一把火燒了咸陽,大...

2022/07/25
破局

日本前首相安倍晉三昨在參議院選舉前夕遭槍擊後傷重死亡,震驚全球,雖然目前襲擊者動機不明,但日本金融市場周五表現已受槍擊案影響。避險情緒令日圓輕微走高,日經指數則從半日升近400點,收市僅升27點。 ...

2022/07/09
安倍遇刺亡 日央量寬日圓將轉向?

日本前首相安倍晉三遇襲身亡,終年67歲。安倍晉三在2006年首次拜相,成為戰後日本最年輕首相,2008年安倍晉三重返政壇,2012年9月再當選自民黨總裁,同年12月再度拜相。安倍晉三於2012年底推出...

18:57 2022/07/08
【安倍晉三身亡】重溫安倍晉三的「安倍經濟學」三支箭 推QQE令日圓大幅貶值、成功令通脹負轉正

香港回歸25年,期間樓價亦歷盡高低起跌,由97年金融風暴、03年沙士、08年金融海嘯,到近期的新冠疫情,雖然曾一度累跌七成,但最終亦能拾級而上,累升達1.3倍,增幅遠超同期人工加幅,甚至通脹。 近年...

2022/07/02
回歸25年 香港樓價爆升1.3倍 人工增幅能否追得上?

本港回歸25年,樓市歷盡高低起跌,趁今日7月1日25年回歸大日子,精選10件地產界大事,與大家逐一回顧。 1. 八萬五 97年回歸後不久,時任特首董建華於其首份施政報告中,推出八萬五建屋計劃,提出...

13:24 2022/07/01
【回歸廿五年】25年樓市歷經風浪 回顧十大事件 你記得幾多?(二之一)

繼4月底金管局發布討論文件,向各界徵詢對香港發行「央行數碼貨幣」(Central Bank Digital Currency, CBDC)的意見後,金管局近日再宣布聯合以色列銀行和國際結算銀行創新樞紐...

17:55 2022/06/28
【CBDC】央行貨幣並非一直都是數碼化? 一文認識何謂央行數碼貨幣

香港即將回歸25年,期間樓價錄得可觀升幅。中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁陳永傑表示,該行統計的中原城市指數CCI,於過去25年累升約78%,若以過去四屆政府計,樓價呈三升一跌,當中以2005年6月至...

15:52 2022/06/28
中原陳永傑:本港回歸25年 CCI累升78% 料下半年樓價升最多7%

回顧第一至三版所言,新冠肺炎疫情對美國經濟衝擊屬短暫性,但聯儲局卻以大幅減息及量化寬鬆作應對,而且收水時間亦遲(見本文第一版內圖一至五),導致利率續升,通脹難落,並增加經濟在明年出現衰退的風險(見本文...

14:03 2022/06/22
【熊圖論市】15幅圖 建銀國際示此熊不簡單(第四版)

聯儲局議息前夕,美滙指數上升,圓滙跌勢加劇,日圓兌美元昨低見近135.2,再創逾20年低,每百日圓兌港元曾觸5.78水平。日本央行宣布增購5,000億日圓5年期及10年期國債,冀壓低國債孳息率,使之與...

2022/06/14
日圓曾跌破135 兌港元低見5.78

世界銀行在上周發布了6月份全球經濟展望(Global Economic Prospects),預測今明兩年全球經濟前景一片灰暗。 世界銀行預計2022年全球經濟增長速度下降至2.9%(2021年約為...

2022/06/13
政策可改變逆情

美國聯儲局將貨幣政策焦點轉向抗通脹,引發了流動性形勢的改變。資產配置者面臨的不確定性也因此增加,而且不確定性的因素亦日趨複雜多樣。 對於聯儲局而言,他們肩負的維護價格穩定和確保充分就業的任務,本身就...

18:24 2022/06/07
【投資觀點】固定收益在央行政策轉向中發揮的作用

摩根大通行政總裁戴蒙(Jamie Dimon)警告,經濟即將迎來一場「颶風」,建議投資者做好準備。 戴蒙表示,雖然目前情況看似不錯,但沒有人知道即將到來的颶風是小型颶風還是「桑迪」級別的超級颶風。他...

20:08 2022/06/02
【全球經濟】摩通戴蒙警告:經濟恐迎來「颶風」 投資者需做好準備

聯儲局啟動縮表,美國貨幣政策正式逆轉,邁入量化緊縮(Quantitative Tightening,簡稱QT)時代,縮減近9萬億美元的資產負債表,起初規模為每月475億美元。 有分析形容,今輪屬「加...

2022/06/02
儲局啟動縮表 美股勢添波動

過去一年多,商品價格攀升無疑是用來解釋高通脹現象的最常見因素之一。然而,通脹是指整體物價水平上升,將其歸咎於個別商品價格上漲,從而傳導至整個經濟體各領域,不僅在邏輯上略顯牽強,而且與現實嚴重不符。 ...

2022/05/27
重拾財政紀律 應對通脹關鍵

全球通貨膨脹飈升,各國央行先後加息抑制。歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)首次明確指出,歐央將於7月開始加息,屬11年以來首次,展望第三季終結持續8年的負利率時代,並於季初結束量...

2022/05/24
歐央表明7月加息 第3季結束買債

全球通貨膨脹飆升,各國央行先後加息抑制。歐洲央行行長拉加德周一(23日)撰文,內容首次明確指出,將於7月及9月加息,第三季初結束量化寬鬆政策,展望9月底終結持續8年的負利率時代。 IMF警告俄烏戰爭...

18:34 2022/05/23
歐央拉加德預告7月加息 料9月終結負利率

上一篇講到聯儲局目標通脹率定為2%,背後欠缺精密科學理據。而最近諾貝爾獎經濟學家羅默(Paul Romer)就曾表明,只要聯儲局把通脹目標由2%提升至4%,創造一個中低水平的通脹環境,便可解決通脹危機...

14:28 2022/05/20
簡單一招解決通脹危機?