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全球通貨膨脹飈升,各國央行先後加息抑制。歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)首次明確指出,歐央將於7月開始加息,屬11年以來首次,展望第三季終結持續8年的負利率時代,並於季初結束量...

2022/05/24
歐央表明7月加息 第3季結束買債

全球通貨膨脹飆升,各國央行先後加息抑制。歐洲央行行長拉加德周一(23日)撰文,內容首次明確指出,將於7月及9月加息,第三季初結束量化寬鬆政策,展望9月底終結持續8年的負利率時代。 IMF警告俄烏戰爭...

18:34 2022/05/23
歐央拉加德預告7月加息 料9月終結負利率

上一篇講到聯儲局目標通脹率定為2%,背後欠缺精密科學理據。而最近諾貝爾獎經濟學家羅默(Paul Romer)就曾表明,只要聯儲局把通脹目標由2%提升至4%,創造一個中低水平的通脹環境,便可解決通脹危機...

14:28 2022/05/20
簡單一招解決通脹危機?

除了本文在第一至第四版提及的衰退風險,內房企業相關貸款也成為港銀近年的業務隱憂。惟滙豐研究最新發表的研究報告指,中國內地房地產風險佔中銀香港(02388)(下稱「中銀」)帳面貸款6.3%。國企及民營房...

13:32 2022/05/14
【加息受惠股】銀行股受惠加息到幾時(第五版)

美國3月啟動加息,事隔兩個月港元觸發7.85弱方兌換保證,金管局本周三度承接港元沽盤。大和資本市場首席經濟師賴志文團隊發表報告指出,直至去年2月歷史高峰,香港市場歷年累計有4180億美元淨流入,在金管...

15:44 2022/05/13
【按息分析】大和:金管局接錢前香港已走410億美元熱錢 保守料至少流出千億美元、港元拆息年底見2.6厘

美聯儲議息會議結束,宣布加息0.5厘。聯邦基金利率由0.25至0. 5厘,提高50個基點至介乎0.75厘至1厘(圖一)。另一方面,局方宣布將於6月啟動縮表,由每月縮減資產負債表475億美元,至9月增加...

11:49 2022/05/05
【美國加息】經絡按揭:美聯儲宣布加息半厘及6月縮表 料銀行結餘進一步下降

美國聯儲局在5月議息會議加息半厘或以上外,市場相信聯儲局同時會討論開始縮減資產負債表(簡稱縮表)的計劃。市場焦點落在聯儲局縮表,究竟何謂縮表? 聯儲局最快5月縮表、每月最多縮950億美元遠超上周期 ...

11:06 2022/05/04
【聯儲局縮表】聯儲局即將啟動縮表 究竟何謂縮表?縮表有何影響?

聯儲局議息結果將於本港時間周四凌晨公布,除了儲局加息幅度是市場焦點外,今次議息會議討論展開「縮表」已無懸念。何謂「縮表」?與「收水」的意義有何不同? 「縮表」也稱為「量化緊縮(Quantitativ...

10:58 2022/05/04
加息周期│美國聯儲局議息前 重溫「縮表」是什麼

聯儲局今次議息會議討論展開「縮表」已無懸念,料最終每月縮減合計950億美元,減少市場流動性,以免經濟過熱,防止通脹失控。與上輪縮表(2017年至2019年)相比,今次縮表有3大不同,包括(1)節奏更快...

2022/05/04
今昔縮表3大不同 節奏更快規模巨

隨着各國逐漸接受與新冠病毒共存,環球通脹原本或將見頂及可能在2023年前回落,然而,俄烏衝突令局勢更加複雜,為市場帶來額外衝擊。 通脹衝擊過後,往往會因為供應恢復和需求放緩而導致通縮。 極端現象正...

2022/05/03
變幻市況為增長股帶來機遇

長期過度寬鬆的貨幣政策會導致美國經濟過熱以及通貨澎脹持續。美國正面臨四十年來最高通脹的時期,美國聯儲局加快收緊貨幣政策。三月份聯儲局加息四分之一厘,這是聯儲局在睽違三年多以來首次加息,亦意味着美國將從...

2022/04/29
信銀國際劉建民:加息利傳統金融股

昨日33板塊升跌情況: 迄12:30,上升板塊:22;下跌板塊:11。 至4:30收,上升板塊:14;下跌板塊:19。 昨市大市成交:980.34億元;昨市期指成交:91,802張。 前市大市...

2022/04/21
阿爺不會大水漫灌

昨日33板塊升跌情況: 迄12:30,上升板塊:3;下跌板塊:30。 至4:30收,上升板塊:6;下跌板塊:27。 昨市大市成交:1,155.86億元;昨市期指成交:108,385張。 前市大...

2022/04/20
防禦性板塊上漲

【本報訊】國務院總理李克強周三(13日)主持召開的國務院常務會議,提及「適時運用降準等貨幣政策工具」。內地官媒《證券時報》昨日刊文指,降準即將落地,4月15日(今日)是最近政策觀察窗口。滬指震盪收漲逾...

2022/04/15
國常會釋寬鬆訊號 專家:最快今降準

有「新債王」之稱的雙線資本(Doubleline Capital)創辦人岡拉克(Jeffrey Gundlach)警告,由於美債孳息率倒掛,代表經濟衰退的先兆經已出現,且當前股市走勢與2000年網路泡...

00:43 2022/04/15
【新債王預警】岡拉克指已現衰退訊號 2023年爆股災?(第二版)

1920至1921年、1947至1951年、1978至1979年的三次縮表分別是為了應對「戰爭經濟」以及第二次石油危機帶來的嚴重通脹;1930至1931年的縮表是「大蕭條」時期,大量銀行倒閉帶來的被動縮表;2000至2001年的縮表是臨時提供流動性後的短期退出性收縮...

00:17 2022/04/14
【收水加速】美加息縮表殺至 股滙債商品點算(第二版)

現時通脹高企,水平堪比70年代,但由於疫情期間累積的儲蓄成為了強勁消費的後盾,因此兩者情況有所不同。當然,2000年代的經濟衰退屬聯儲局透過上調基本借貸成本(或聯邦基金利率)令經濟活動及通脹降溫的後遺...

14:35 2022/04/13
【投資展望】疫後動用儲蓄 支持消費開支 消費者料成為環球經濟主要支柱

美國聯儲局去年一直在進行一項非常危險的試驗:即使面對強勁的勞動力市場,其委員會決定維持極度寬鬆政策並無不利,並確信疫情前的經濟環境將延續至疫情後。 【施羅德:企業債券為投資者帶來價值 呢個行業具防禦...

14:50 2022/04/12
【投資展望】聯儲局貨幣政策「試驗」失敗 恐導致年底經濟衰退

美國10年國債升至2.76厘,資金湧入美元,美匯指數再試100關,現升0.2%,報100.03,再挑戰2020年5月的100.56高位。日圓則持續走弱,美元兌日圓升至125.39水平,創2015年6月...

14:57 2022/04/11
【美匯強勢】美匯指數再試100關 每百日圓兌港元跌至6.25算

美國聯儲局於2020年3月起,重啟量化寬鬆政策至今,資產負債表由原來4.3萬億(美元‧下同)飆升至接近9萬億元。 踏入次季,聯儲局便釋出「收水路綫圖」,最快5月開始在3個月內每月最多縮減600億元國...

2022/04/11
吼企業債及低利率亞洲市場

國務院總理李克強日前主持國務院常務會議,會上強調要適時靈活運用多種貨幣政策工具,以支持實體經濟。市場普遍視為,中央是為第二季稍後的降準降息行動大打開口牌。 總理開腔指示需以貨幣鬆寬支持經濟,原因是經...

2022/04/09
幣策寬鬆續來 高息內銀穩選

外圍加息預期不斷升溫,美股卻持續反彈。摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰表示,根據過往加息周期,在首次加息前後,市場波動會較大,但當加息周期確立,投資者對利率走勢更明確,反而令不明朗因素降低,更加放...

2022/04/04
加息周期確立+基本面勁 撑美股彈

債息曲綫倒掛再次成為熱話,事關近日已有兩條美國國債孳息曲綫曾倒掛,具指標性的10年期債息,與升得更快的兩年期債息倒掛,是兩年半來首次,5年期及30年期更是2006年以來首倒掛。 持續量化寬鬆 扭曲孳...

2022/04/01
債息倒掛未必衰退 惟軟着陸難度高

債息曲綫倒掛再次成為熱話,事關近日已有兩條美國國債孳息曲綫曾倒掛,具指標性的10年期債息,與升得更快的2年期債息倒掛,是2年半來首次,5年期及30年期更是2006年以來首倒掛。 債息倒掛傳統上是經濟...

22:09 2022/03/31
債息倒掛未必衰退 惟軟着陸難度高

美國上日一度出現孳息曲線倒掛,拖累美股道指早段挫逾300點,究竟「孳息曲線倒掛」是甚麼?對美股、美國經濟又有何啟示? 定義 美國孳息曲線用作標示信貸質素相同的債券孳息,在正常情況下,短期債券在圖按...

18:46 2022/03/29
何謂孳息曲線倒掛?話你知美國是否已響起經濟衰退警號

日央行加速量寬,與美儲局分歧達到歷史高點;股滙債的訊號亦一樣創紀錄地背馳,市場的巨大分歧意味着巨大的震盪。 在美儲局近40年的最大貨幣政策(Monetary Policy)轉向後,債券市場繼續遭遇世...

2022/03/29
美日幣策分歧 市場震盪加大

日本央行周一表示,將以固定利率無限量購買10年期國債,以遏制孳息率上升,這亦是日本在不到兩個月內的第二次作出干預操作。在美聯儲局等主要央行加息之際,加重了日本孳息率的上升壓力,日本央行便宣布以0.25...

2022/03/29
無限量買債 日圓低見125

曾幾何時「盛世古董,亂世黃金」這世話可謂深入人心。不過俄羅斯軍事入侵烏克蘭,在金融體系半癱瘓之下,民眾不是買入黃金,而是轉而買入加密貨幣「避險」。可見科技對人們生活的影響,可以遠較想像為高。 捐款予...

2022/03/18
加密貨幣興起 避險新常態

美聯儲議息會議結束,宣布加息0.25厘。聯邦基金利率由0至0.25厘,增至介乎0.25至0.5厘,亦是自2018年12月即逾3年後首次加息。另一方面,局方預期未來將減持國債和按揭抵押證券,縮表規模料達...

10:04 2022/03/17
【美國加息】經絡:美加息四分之一厘 短期供樓實際影響輕微

俄烏大戰觸發石油價格大漲,會否出現1973年模樣的經濟滯脹呢?這次制裁的對象只是俄羅斯,與1973年產油國組織針對歐美等石油入口國不同。俄烏戰爭平息,油價便會回落。 其次,大宗國際商品和生活物品價格...

16:30 2022/03/16
市場憂經濟出現滯脹 到底環球經濟出現滯脹機會有幾大