滯脹

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五年一度的歐洲議會在剛過去的周末舉行,法國極右翼政黨國民聯盟(National Rally)獲得超過3成選票,得票率較總統馬克龍領導的復興黨(Renaissance)多出超過1倍,令馬克龍隨即在上周日...

07:42 2024/06/12
分析|馬克龍解散法國國會 對歐元有何影響?

花旗全球跨資產風險指數處在甚低的水平,資金認定美國經濟軟着陸趨勢,懶得理睬數據上的起起跌跌。美國散戶瘋狂交易,帶起了市場情緒,也帶起了美國股市,並且帶起了全世界多數市場的股指。 上個星期,對於各中央銀...

2024/06/12
陶冬:歐央行開啟全球貨幣寬鬆

好景重現,美股在歷史新高徘徊,港股處技術性牛市,較今年1月低位累升逾20%,但即使在晴朗的日子也應未雨綢繆。 目前是重新平衡投資組合並建立全天候跨資產組合的良機,以保護財富免受波動和市場拋售的影響。 ...

2024/06/11
未雨綢繆的投資攻略

「金髮姑娘/金髮女孩」對金融市場而言,可以說就像「仙子」般存在。因為只要經濟進入「金髮姑娘」模式,股市就不愁表現,更甚是升幅可期,試問哪個投資者不愛?隨着美國近期公布一系列數據後,金髮姑娘再度現身,連...

07:37 2024/06/09
為何「金髮姑娘」會成為股市萬人迷?

美國10年期債息連日下跌,從4.64厘回落至4.33厘,由於美國債息反映聯儲局減息預期,市場估計美國9月減息機會上升,為何近期債息回落?最主要原因,是5月30日起多個數據欠佳,反映經濟惡化,包括(1)...

18:50 2024/06/05
分析|為何美國連日債息大跌?

隨着表面通脹回落,消費者及企業的消費與投資維持強勁,美國將再度產生金髮姑娘形態,這是最有利美股上升的形態。 美國4月份核心PCE通脹(Personal Consumption Expenditures...

2024/06/04
美國金髮姑娘悄悄歸來

發表「香港玩完」意見後,羅奇6月初將親身來香港羅奇預告議題將提及中國經濟當前三大憂慮羅奇:辯論很重要昔日中國大好友、摩根士丹利前亞太區主席羅奇(Stephen Roach)自2月發表憂慮「香港玩完」的...

16:13 2024/05/31
前中國大好友|羅奇下周來港 預告將提及中國經濟三重憂慮

摩根大通(美:JPM)行政總裁戴蒙(Jamie Dimon)上周出席摩根大通全球中國峰會時說,摩通近年在內地的投行業務已「斷崖式下跌」,引起關注。 不過,上月初戴蒙給股東的信,這位被譽為「最有影響力的...

2024/05/30
摩通CEO給股東的信

利率見頂,部署固定收益投資,有望鎖定較高孳息率;若利率下調,債券價格則上升。現在已不是「現金為王」的年代,要主動出擊。 過去數年,不少投資者傾向選擇「現金為王」(Cash is King)的策略,令流...

2024/05/29
普徠仕:利率見頂利固定收益

在股票的世界,永遠有無窮無盡的風險與不確定性,便不宜入市。以股市為例,由熊市,到破頂,都有大量不應買入的理由。如果問,一定要挑選一個,最好的買入時機,是甚麼時候?本文介紹強勢市場的入市準則。(@Reu...

13:08 2024/05/23
股市入手位謎思

創出新高的牛市,往往對應更強的長期回報,投資者應積極擁抱破頂的強勢牛市,捨弱取強,才是長期跑贏市場的策略。 一個月之前,市場被各種悲觀消息轟炸,由戰爭、油價飇升、納指七雄後勁不繼、滯脹、減息不再、聯儲...

2024/05/23
美股為牛市 破頂是常態

美股強勢破頂,市場一個月前的各種擔憂恐懼,早已被忘記得一乾二淨。現時金髮姑娘已再度神秘現身,面對這樣的市場,投資者可以選擇無視噪音,或以噪音交易噪音。在極短綫的噪音與市場情緒交易法之外,真正決定投資成...

16:41 2024/05/17
金髮姑娘 神秘現身?

美國經歷短暫滯脹及收縮預期後,在通脹緩而增長熱下,重回金髮姑娘形態,環球股市造好,港股繼續跑贏日韓台股市。 在金髮姑娘的光芒照耀下,新興市場有望短期再受美國需求及偏鴿貨幣政策的利好外溢提振,可作短期押...

2024/05/17
金髮姑娘歸來 環球股市歡呼

戴蒙:巨大的價格壓力持續影響美國經濟「我們前方有很多通脹力量」軟著陸的可能性只有一半摩根大通(美:JPM)行政總裁戴蒙(Jamie Dimon)表示,巨大的價格壓力持續影響美國經濟,意味利率於高位持續...

23:08 2024/05/16
美國經濟|摩通戴蒙:對通脹憂慮較市場展現更高 中美關係脆弱增加中國業務風險、回報今非昔比

資深外滙評論員陳健豪指,美國前一周首次申領失業救濟金人數意外上升,印證勞工市場放緩,令聯儲局年內減息的預期升温。但同時亦有聯儲局委員呼籲維護高息的言論,市場亦嘗試炒作預期未來一年通脹回升,即美國有機會...

2024/05/14
加元短綫操作

商品近日的形勢不單單是表面的下跌,還對經濟周期有深遠的影響。 本欄自4月上旬發表「商品走勢分化押注取強捨弱」一文以來,不斷反覆推演商品價格的走勢,不是單純因為商品價格出現逆轉,而是商品價格的走勢會影響...

2024/05/10
商品牛市 未必持續

人口老化已是難以挽回的世界趨勢。全球許多國家及地區都致力解決「退休危機」,但即使退休金制度備受稱讚,退休缺口仍然高達40%。說的是澳洲,當地的退休金制度被英美借鏡,但當地退休人士仍然緊絀,究竟問題出在...

20:00 2024/05/09
退休金制度備受稱讚 但老人退休缺口仍達40%?2大硬傷導致錢不夠用

美國聯儲局維持利率在5.25厘至5.5厘區間將於6月開始放慢量化緊縮 (QT)摩根資管料儲局今年或減息一至兩次美國聯儲局維持利率不變,聯邦基金利率在5.25厘至5.5厘區間,但儲局將於6月開始放慢量化...

19:55 2024/05/08
美國減息|一文看清大行對美國5月議息結果看法 大摩推遲減息預期至9月、續料今年降75基點(不斷更新)

美股在市場的極端悲觀情緒下快速完成調整,回顧兩周前的噪音已煙消雲散,牛市的驅動力與領航力量仍是科技股,特別是半導體。 回顧三個星期前,市場充斥各種負面消息,由戰爭、油價飇升引發通脹隱憂、「納指七雄」(...

2024/05/08
美股調整結束 科技牛市繼續

美國利率政策普遍被認定處於轉角位,何時減息卻充滿不確定,美國首季本地生產總值(GDP)年增長率僅1.6%,加上3月份核心CPI(消費物價指數)升幅偏強,達3.8%,但最新的4月就業報告卻意外疲弱。 通...

2024/05/07
美國倘滯脹 儲局怎抉擇?

債息回落並跌破短期升軌,可以預期,通脹回軟,但經濟實質仍不弱的配搭令金髮姑娘的驚人光芒又將照耀市場,繼續做好債券。 本欄在1月份已提醒,市場進入經濟「不着陸」(No Landing)的過熱形態;然後在...

2024/05/07
通脹着陸 長債加注

亨達集團總經理羅明立指,上周五美國公布的4月非農就業人數增加只有17.5萬人,低於市場預期,亦是2023年10月以來最低,平均時薪年率增長放慢至3.9%,為2021年5月以來最慢增速,失業率由3.8%...

2024/05/07
歐元暫宜觀望

中國內地的五一黃金周(5月1日至5日)給香港帶來一番熱鬧,維多利亞港兩岸商業區擠滿內地到來的遊客。 天公做美,五一勞動節當晚雨過天青,煙火滙演可按時舉行。差不多同一期間,東海彼岸的日本也有一個黃金周(...

2024/05/06
日本央行勢將加息

美國公布首季GDP僅增1.6%但PCE通脹3.7%,滯脹!且慢,這兩是按季年率。按年計,GDP仍增3%,PCE通脹僅2.7%,但也是前者跌後者升,僅尚算克制而已。 圖一為目前通脹比1970年代,十分似...

2024/05/06
美國滯脹似定局 唯價未升量未縮

4月下旬,恒生指數領漲全球股市,最高上漲11%。有大行認為,資金正從日本流入本港股市,港股上漲邏輯是「流動性驅動」。同時,愈來愈多迹象顯示,美國「滯脹」風險泰山壓頂,4月美國股債雙殺,美股終結了去年1...

15:58 2024/05/03
股市5月策略萬變 唯人工智能不變

聯儲局完成議息會議後,主席鮑威爾(Jerome Powell)放話下次出手「不太可能」是加息,一度振奮投資氣氛,但通脹走勢居高不下,減息時間難料,無可避免加劇經濟放緩等挑戰。 美國多家民生消費公司近日...

2024/05/03
減息步伐存變數 滯脹憂慮揮不去

美國滯脹、美國地方銀行倒閉、日本結束負利率,一堆國際金融大事,開始綑綁在一起,當中核心的環節,是被視為無風險利率的美國10年期債息,再撲向5厘水平,影響環球金融資產定價。縱使美國數據未能給予聯儲局信心...

20:25 2024/05/02
分析|美國財政部及聯儲局 終於肯出招壓低美債息?

美國聯儲局在議息會議後宣布,維持利率不變,不過放緩縮表步伐,亦即憧憬有變相減息的效果,刺激道指一度升533點,但聯儲局主席鮑威爾記者會結束後,道指隨即蒸發升幅,收市僅升87點,坐了一次過山車,究竟為何...

06:20 2024/05/02
分析美國減息|美股曾升533點、收市升87點 鮑威爾記者會講什麼?

港股近月動力重現,4月升1,221點或7.4%,連升3個月,2至4月累升2,277點。高盛及美銀表示,留意到環球資金改變策略,開始沽出日股,買入中資股,因估值平,倉位低,且可作避險工具。 內地五一黃金...

2024/05/01
港股連升3個月 累漲2277點

市場對通脹與商品的預期過高,撇除美國,環球仍然處於供應過剩與景氣下行的形態,在此情況下,難以形成商品及環球通脹。 環球景氣快速轉換,商品普遍快速回落,年初至今,作為農產品主驅動力的可可,自高點兩周內快...

2024/05/01
商品價回落 通脹無力上