里昂發表報告指，美團(03690)料將受惠本地生活服務強勁的積累需求，預期今年首季總收入按年升23.7%至572億元人民幣，到店、酒店及旅遊業務反彈將快於餐飲外賣業務。該行料美團首季到店業務毛交易總額...

瑞信亞太區財富管理大中華區副主席陶冬撰文指，在美國財政部耗盡現金之前，民主、共和兩黨可以達成一致，耗盡現金的時間點，最早可能在6月的第二個星期。目前雙方仍擺出不惜違約的姿態，以取得談判桌上最大化的利益...

白宮和國會共和黨領袖，在進行一場「誰先眨眼」的比賽，屏息旁觀的金融市場快要缺氧而亡了。美國政府債務上限，是市場的絕對關注焦點，白宮官員和共和黨代表進行了密集磋商，雙方都曾表示審慎樂觀，但卻無法達成共識...

白宮和國會領袖就債務上限問題進行了接觸，但是並未達成任何共識，並取消了原計劃周五的會面，令市場感到憂慮。美國國債的CDS在上周明顯有上升，不過還沒有到恐慌的地步。美聯儲公布了兩份調查報告，顯示銀行大幅...

充斥着大新聞的一周。美聯儲暗示加息周期可能已經結束，歐洲央行卻說還要再加。銀行恐慌再次威脅金融穩定，就業市場則維持着強勁的動力。OPEC啟動了減產100萬桶原油的計劃，但是衰退風險讓原油價格暴跌。極度...

美歐經濟增長數據不錯，可是通貨膨脹仍距離政策目標相當遙遠，市場等待美歐央行的政策決定，尋找利率見頂的迹象。有美國中小銀行的股票再次遭到拋售，不過市場並不顯得驚恐，VIX更跌破16關口，創下疫情以來的新...

瑞信亞太區財富管理大中華區副主席陶冬在專欄稱，美國核心PCE出現了反彈，從上期的4.4%升至4.9%，主要因為工資上漲帶動服務業加價，而服務業通脹勾起通脹預期，藍領工資跟着漲，形成工資和物價的螺旋上升...

美國股市在區間上落，企業盈利和經濟數據未能給出新的市場方向。中小銀行的資金流出紓緩了，但是美聯儲官員開始討論金融緊縮對實體經濟的衝擊。美債窄幅波動，資金靜等美聯儲下一個利率動作。美元滙率繼續下探，石油...

美國加息周期接近尾聲，讓資金繼續增加風險權重，全球股市、石油商品和黃金白銀一起上揚，恐慌指數VIX走出15個月來的新低。這一切要感謝美國通貨膨脹大幅回落。3月美聯儲會議紀要顯示，不少成員願意討論停止加...

3月CPI數據引發的通縮激辯愈演愈烈，成為當前經濟界最熱話題，是否通縮、準通縮、「非典型通縮」等各方觀點輪流登場，討論焦點也逐漸擴展到當前經濟諸多矛盾表現的背後成因及應對之策。 引發此次通脹爭論的，...

美聯儲整治就業市場過熱的措施，顯露出初步的成效。美國最新的非農就業數據顯示，勞工市場進一步降溫，雖然還沒有到立刻讓貨幣政策轉調的地步，但是利率政策出現了回旋空間。資金risk on（增加風險權重），全...

美股納指走出了疫情以來最佳的一個季度，多數國家股市上周大幅上揚。美歐物價遭遇惰性通脹，回落速度不如預期，資金今年以來擔心政策利率在更高位停留更長的時間。 3月份美國幾家銀行暴雷後，市場認定政策利率接...

環球央行陷入兩難，背景是銀行動盪愈演愈烈，通貨膨脹卻尾大不掉。最後美聯儲、英格蘭銀行和瑞士中央銀行不約而同地決定繼續加息，同時強烈暗示加息周期可能接近尾聲。近期市場對美聯儲加息路徑看不清楚，資金情緒大...

銀行業的流動性短缺，成為資本市場頭上的陰霾，衝擊了市場氣氛，亦可能改變美美聯儲的貨幣政策。大量儲蓄從中小銀行轉向大銀行，影響到中小銀行和區域銀行流動性，美國幾大銀行聯手向小銀行提供流動性支持。 從維...

Fed Pivot這個概念，已經在市場大半年了，意思是美聯儲改變政策軌迹，很快就會停止加息並開始部署減息。不料Pivot的內容可以改變，原來利率政策可以是加息重新加碼，也可以是停止加息的。這種預期搖擺...

大西洋兩岸通脹之火仍在燃燒。繼美國之後，歐洲的通貨膨脹也出現意外反彈，資金被迫重新審視利率周期，揮之不去的通脹陰影主導了風險資產價格。在美國，「加息周期更長、利率水平更高」的看法已經佔據上風，2年期國...

美國近來公布的每一個經濟數據，都在發出過熱的嘶叫，最新的PCE通脹更是大幅高過預期，反映美聯儲的利率政策對抑制需求效果不大，就業市場依然過熱，通脹回落緩慢。市場失去了與美聯儲對着幹的信心，迅速調整了對...

美國上周公布的通脹數據和零售數據都比市場預計強勁，加上之前超高的非農就業人數，市場被迫調整自己對聯邦利率終極水平的評估，今年內減息的呼聲明顯減弱。 幾個星期前甚囂塵上的非通脹（disinflatio...

聯儲局主席鮑威爾在美國當地時間周二在經濟俱樂部發表講話，備受市場矚目，原因就是在2月一如市場如期加息0.25厘後，遠超預期的非農就業數據再次令市場提心吊膽。到底周二鮑威爾的講話暗藏什麼玄機，聯儲局會不...

美聯儲議息後的喜悅，很快被就業過熱所帶來的擔心所取代。上周兩件大事都發生在美國，美聯儲進一步放慢了加息的步伐，並暗示不久將終止加息周期。非農數據爆出超大的新增就業人數，反映勞工市場依然非常熾熱，一系列...

美國聯儲局最新加息0.25厘，符合市場預期。盡管聯儲局主席鮑威爾（Jerome Powell）表明今年需要持續加息，但市場「坐定粒六」，資金已落場炒下半年開始減息。 儲局提早減息？ 視下半年經濟 ...

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美國聯儲局將於香港時間周四凌晨公布議息結果。根據最新利率期貨所顯示，預期進一步放緩加息幅度至0.25厘的機會率，達98.7%，至於再次加息0.5厘的機會率則只有1.3%，反映市場普遍預期美國會加息0....

風險資產市場繼續增槓桿，投資情緒變樂觀。美元滙率回落，資金流出美元區，歐洲股市造好。今年以來，基金更以平均每天10億美元的速度買入新興市場，港股A股尤其受惠。 上周IMF、美聯儲和歐央行分別對增長前...

瑞信亞太區私人銀行大中華區副主席陶冬表示，今年來美元匯率回落，資金流出美元區，不僅歐洲股市造好，基金以平均每天10億美元的速度買入新興市場，港股及A股尤其受惠。 陶冬：美國股市交易主題轉向軟著陸 ...

全球風險資產市場的價格波動，源於上周傳來三個聲音。第一個是IMF總裁指出，全球經濟情況可能沒有當初想像的那麼壞，市場對經濟前景的整體情緒有所改善。第二個是日本銀行拒絕調整對債市的干預政策，日圓大幅轉弱...

新的一年開始了，舊的故事仍在持續。在2023年的第一個星期，風險資產市場仍然在「通脹」與「衰退」兩大主題之間糾結。面對同樣的通脹形勢和就業數據，股市造好，油價大跌。美國12月非農就業數據連續第五個月回...

美儲局狠加息，造成40年來罕見的貨幣收縮（QT）大環境，衰退陰霾籠罩。不過，瑞信的陶冬和橡樹資本（Oaktree Capital）創辦人馬克斯（Howard Marks）在總結2022及展望2023市...

2022年已經接近尾聲，聖誕節假期令美歐金融市場放慢了步伐，成交萎縮，財經高官更已經銷聲匿迹。不過，日本央行卻出人意料地修改了政策，擴大了債市干預的區間，此舉被認為在為2023年退出極端寬鬆的貨幣政策...

2022年已經接近尾聲，美國發布了最後一個重要經濟數據，日本銀行作出了第一個意外政策舉動，美國消費者還是買買買，市場卻在擔心經濟衰退。聖誕節假期令美歐金融市場放慢了步伐，成交萎縮，財經高官更已經銷聲匿...