債息倒掛 下頁

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市場對美國負利率預期升溫,即使昨晚鮑威爾明言未考慮使用負利率,但英、紐央行對此卻放軟口風。但從信貸周期看,即使利率見負數,也未必一定能重啟信貸周,推動經濟。 環球央行在普遍減息至接近零利率後,令負利...

2020/05/14
市場盼負利率 鮑威爾有保留

新冠肺炎疫情嚴重打擊環球經濟,法國央行估計該國第1季GDP萎縮6%,德國5大研究所預期該國第2季GDP倒退10%,內地首季經濟可能跌至負5.9%。雖然中央力催復工復產,但今年經濟增長並不樂觀。 雖然...

2020/04/09
內地債息預示衰退

新型冠狀病毒(Covid-19)疫情肆虐全球,不少機構或分析已經對接下來的經濟增長形勢「打定輸數」,國際貨幣基金組織(International Monetary Fund,簡稱IMF)就是其中一員。...

16:46 2020/03/24
環球將陷嚴重衰退? 睇債息早已知!

環球疫情持續,美國有官員提出經濟衰退的可能。初哥可以從孳息曲綫的形態,去觀察市場對未來經濟走向的預期。 新冠肺炎疫情持續,特別是歐美等海外地區感染人數仍持續上升,包括美國在內的多地政府都試圖從貨幣政...

2020/03/20
孳息曲綫形態 預示經濟走向

美股跌逾兩成,坊間定義上是熊市了。不過,道氏理論的正宗熊定義是浪低一浪。道指已低於前年底的低位,但標指未,納指更遠未。還有,各宏觀數據看來未見異樣。 到底這是否熊市,又是否預示衰退?衰退的上佳指標是...

2020/03/16
假若現如六七年 長牛結束長熊現

新冠病毒疫情加上油價大跌,觸發金融海嘯以來最大的一次環球性股災。 平心而論,今次股災無疑有一定程度的殺傷力,但如與當年金融海嘯相比,恐慌及信心崩潰程度是遠不及的。我個人認為,病毒在全球擴散無疑是影響...

2020/03/16
越地增長穩定趁低吸

雖然「新型冠狀病毒對經濟的威脅」,是近日導致市場大波動的主要藉口,但在1987年至2006年期間出任聯儲局主席格林斯班(Alan Greenspan)則表示,「即使在病毒威脅發生前,我們的30年期國債...

2020/03/10
格老:30年債息或見負數

重點 1.美國聯儲局上周突然大幅減息半厘,幅度較預期更大、更狠、更早,令整個市場震驚,美股大幅波動。 2.以歷史經驗看,每當聯儲局大幅減息,都預示着往後將出現重大危機,股市會因而大跌。 3.美國...

2020/03/09
儲局劈息債息新低 衰退與股災先兆?

【MT知識庫】所謂孳息曲綫(Yield Curve),其實是以不同到期年期(Maturities)的美國國債,各自的孳息率同時記錄下來,再按年期分布由短至長排成一條曲綫,就會形成孳息曲綫。 一般而言...

2020/03/09
何謂孳息曲綫「倒掛」?

上周美股,或環球股市,可用甚麼來形容?崩,雞飛狗走,不知怎辦。 第一個崩的,不是股市,而是美債市(圖一)。 美債息於上周全綫倒掛,全低於美聯邦基金利率(圖二)。 美債是一直被認為無風險的金融產品...

2020/03/09

儲局減息,理應推動市場向上,但銀行及金融市場的反應卻偏負面,債息更創下歷史新低,市場對經濟憂慮甚深。從信貸的角度分析,放水需要刺激到銀行的信貸復甦,才能確認轉向。 美國10年期債息再創歷史新低,周五...

2020/03/07
債息見新低 經濟令人憂

美股慘歷「黑色一星期」,憂肺炎疫情來襲下,環球經濟增長勢創「金融海嘯」以來最慢,後市料難如2018年2月般,在連番出現持續性下跌裂口後迅速收復失地,連帶港股陰霾亦未消散。 值得注意是,港股在政策憧憬...

2020/03/03
港股未脫困 大摩半月兩降目標價

要回答美國會否進入衰退(recession),無法以目前經濟數據判斷,這是由於現有經濟數據無法反映2月及3月後的經濟走勢,因此明顯落後形勢,而市場一向領先經濟,市場較常用的孳息曲綫(yield cur...

2020/03/03
債息續瀉示警 經濟可能衰退

本刊專訪的名家早已料到美股將迎來大跌市,惟跌勢急勁卻叫人意外,標普500指數一周挫11.5%報2954點;道指一周挫12.4%報25409點。 據統計,美股自二戰以來,一共出現過26次調整浪,平均跌...

2020/03/02
美股急瀉 一周挫逾一成 聯儲局暗示必要時減息

新冠肺炎(武漢肺炎)繼續擴散;資金瘋狂避險,美股自由落體。投資者不止只預期聯儲局會在3月減息,而且不是減0.25厘,最好減足0.5厘,如果減不夠,則4月、6月均要減。總而言之,迫聯儲局減息放水。 新...

2020/02/29
3、4、6月都減息

市場期待儲局3月減息,大放水以力挽狂瀾,但今次跌市背後,整體流動性並未大幅惡化,儲局在隔夜及短期放水上亦從未手軟,要斷言儲局簡單放水就能扭轉市場跌勢,似乎言之過早。債息未止瀉之下,股市難有好轉。 標...

2020/02/29
債息未止瀉 股市難好轉

禍福相倚,恐慌之後。恒指即市一度失守26000關,全日大跌648點,收報26129點。MSCI換馬,主板成交達1,682億元。 《投資理財》主編李國慶表示,受疫情拖累,美股出現拋售潮,連跌4日,累挫...

18:55 2020/02/28
李國慶︰恐慌之後(短片)

美國受疫情打擊,避險情緒高漲,資金繼續湧入債市避險,令美國10年期債息(圖1)昨晚跌至1.257厘,再創新低,而道指在連日大跌後仍未止瀉,甫開市便跌逾600點。聯儲局在多重壓力下,最快3月減息。 美...

2020/02/28
美股「死俾你睇」 聯儲最快3月減息