債息倒掛 下頁

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美股牛市已歷時長達11年,上周更再度破頂。瑞銀財管力撑牛市未告終,惟料整體大市未必能如去年般跑贏環球,籲主攻個別類型股份,包括通訊服務、非必需消費,以及基因醫療。 瑞銀財富管理美洲首席投資總監Mik...

2020/01/13
瑞銀財管:美股牛市未完 料溫和升幅

21世紀的第二個十年終於結束,在這期間,環球經濟、政治、金融領域經歷巨變,其中不少趨勢會延續至未來。以下為筆者總結的近十年內五大現象及其啟示。 中國高速增長不再 但影響力續增 於上個十年的初期,中...

2020/01/02
21世紀第二個10年 5大政經現象

港股昨日牛皮偏軟,恒指(圖1)暫時處於上升通道底26000關與11月28日的下跌裂口頂26764點之間上落,炒股不炒市。論走勢,美股更強,預期美國3大指數即將再創新高,可以繼續炒市。 美國近期經濟數...

2019/12/10
港市牛皮宜炒股 美股強勁可炒市

過往美國孳息率曲綫持續倒掛幾乎總是經濟衰退的先兆。鑑於全球各地債券顯著下行,加上早前美國孳息曲綫倒掛,我們腦海中浮現了一個關鍵問題:「是否應憂慮經濟衰退?」 有些人認為擔憂合理,有些則表示這次的情況...

2019/11/18
我們應該擔心經濟衰退嗎?

本欄上周以「若簽貿協恒指三萬」為題,指出中美貿易談判進展良好,港股上望三萬。其實,中美貿談進展良好,豈止港股看升。由於全球避險情緒正在降溫,孳息曲綫已由倒掛回復正常,環球風險資產料續升。 我們一直認...

2019/11/11
孳息曲綫復正常 風險資產料續升

【基金訪問】環球低息環境持續,在經濟無大型衰退,亦無大型復甦之下,風險回報平衡的高股息策略,或是投資者的不錯選擇。 環球市場擔心經濟增長放緩,同時避險資產如國債的債息不斷下跌,甚至在不少成熟國家,負...

2019/10/19
資本集團:股債組合回報勝淨買債

儲局新的擴表招數,投資者可理解為「輕量版QE」(QE Lite),主力買入短年期國債,其最大效果或在於推動短端債息下行,但對推高市場的效果遠不及正式的QE。 聯儲局最新開始以每月600億美元的規模擴...

2019/10/15
美輕量版QE 推低短債息

環球股市大反彈,單從股市走勢來看,與經濟數據的走向大幅背離,如果按股市領先經濟的看法,是否代表衰退(recesscion)的擔心已是過慮? (@摩根士丹利:未來 12 個月發生經濟衰退的機率僅 ...

22:14 2019/10/14
環球大反彈 衰退冇有怕?(第二版)

美債息在歐洲中央銀行(European Central Bank,ECB)施行量化寬鬆(Quantitative easing,QE)後的反彈,稍瞬即逝,目前已重新逼近前低位: (@invest...

22:34 2019/10/08
股市要跟跌?!--債息就快破底喇!(第二版)

環球債息加速下滑,疊加通脹預期向下,或顯示比2016年更嚴重的通縮預期正出現,但在流動性充裕下,會否嚴重影響到風險資產,還要密切監察一些關鍵指標。 美債息在歐洲央行重新開始量化寬鬆(Quantita...

2019/10/05
債息快將破底 通縮憂慮再臨

60年來,每逢衰退,除了1959年外,美股(以較闊的標指計)例跌2成以上,千禧年的2次熊市更跌逾半。 現在孳息曲綫引伸的衰退概率已4成半,鑑諸過往經驗,這成數預示明年衰退。 標指由7月尾逾3000...

2019/09/23
輕度衰退跌兩成 明年見底即續升

美國聯邦儲備局在市場預期下,再度將聯邦基金利率下調0.25%,至1.75%至2%,令市場確認美國加息周期完結,另一輪的減息周期開始。 自2008年至2015年12月,美元長近8年極低息周期,改變了全...

2019/09/23
債繼續買

美國聯儲局議息後宣布減息0.25厘,為今年第二次減息行動,符合市場預期。儲局主席鮑威爾又表示,會重新研究何時擴大儲局資產負債表。亞股今早造好。港股輕微高開後倒跌。 【17:55】日本央行今日開會後按...

18:01 2019/09/19
【美國減息】日央行按兵不動 日圓升0.6%見7星期高位(不斷更新)

美國聯儲局減息0.25厘,符合預期,惟儲局官員對利率走勢展望出現分歧,美國2年期及10年期債息的息差收窄,債息倒掛的情況有機會再次出現。 議息結果公布後,美國2年期債息率升2.3基點至1.75厘,而...

08:25 2019/09/19
【美國減息】利率走勢展望現分歧 債息倒掛又將出現?

美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)對美國信貸投資者的一項調查發現,投資者認為明年經濟衰退的可能性飆升至25%。 該百分比超過了2016年7月的前紀錄, 創歷史新高。...

10:21 2019/09/17
【美國經濟】美銀美林:明年經濟衰退可能性達25% 恐懼情緒創紀錄新高

環球央行不斷減息,目前多國已進入負利率,雖然歐央行主席德拉吉(Mario Draghi)堅稱負利率不會令市場「崩潰」,但多國政府卻明顯感到不安: (@摩通,央行持有量比例與債券負利率比例成正比)...

21:41 2019/09/16
100年債券 留畀個孫?(第二版)

盛傳歐洲央行即將嚴陣以待,減息兼推量寬。歐元區無疑是轉差了,但有幾差呢? 央行行事理應參考通脹、就業甚或許連同GDP增長。今次拆開歐元區五大體系回顧,看看是否這五國都一致地差;須知這五大國GDP加起...

2019/09/09
通脹分歧失業跌 歐縱衰退亦個別

美國上月非農業職位及私人職位增長皆低於預期,加上面對英國脫歐及貿易戰等不明朗因素下,環球增長有所放緩,像德國次季經濟萎縮,日本央行仍擬將負利率進一步下調,冀防圓滙急升,加上美滙續強,多項因素料可鞏固聯...

2019/09/09
國慶前 A股 中資股 升勢料延續