儲局野心有幾大？既想降伏通脹、又想沒有衰退，而市場的解讀，卻變成進入低通脹、高增長的金髮女孩經濟的「幻境」。 面對人生兩難，很多時候，人都必需作出取捨。 孟子曰︰「魚，我所欲也，熊掌 ，亦...

儲局再度確認其「細火慢烤」的幣策路綫，希望達到「軟着陸」，同時降伏通脹的兩全其美境界，為市場帶動全面歡騰的機會，但從中期來看，儲局的抉擇可能令通脹再度回升。 面對市場急升及金融條件急劇放鬆，聯儲局仍...

全球市場的逐險狂歡將迎來儲局的首肯偏鴿，或者當頭棒喝的偏鷹，這將決定今年上半年的主要走勢。不管結果如何，儲局和市場這場膽小鬼博弈遊戲，只會掀起急升或驟跌的波動市況，宜小心謹慎。 2023年1月份，大...

自2022年底以來，環球各種風險資產出現全面反彈。觀乎主要經濟體如美國M2也出現有歷史紀錄以來首度萎縮，日央行大幅擴大的買債規模無疑是環球流動性擴張的重要力量。不過流動性快來快去，始終要小心主要央行的...

經濟學家在年初共識為年內會出現「軟着陸」式衰退，但無論經濟數據還是金融市場的衰退預期交易都已快速減退。由經濟過熱期到央行再度出手阻遏的這段時間，商品通脹大機會重臨，冷門如木材也開始現炒風。 今年年初...

美銀行股績後股價一致上升，顯然市場熱炒對股市來說最佳環境的「金髮姑娘」。市場、經濟及儲局的巨大分歧，或要等到第二季才有可能見分曉。 美股的業績季又告開始，率先公布業績的銀行股。無論是摩根大通（J.P...

最近「儲局綫人」Nick Timiraos時有精彩訪問，值得投資者細閱一下。 繼昨日的之後，Nick又分享了另一個儲局對市場的看法： （@Twitter， 「儲局綫人」Nick Timirao...

邁向2023年，通脹回落的前景變得更加清晰，隨着發達市場央行的緊縮周期明顯接近尾聲，較長期的主權債務將開始變得更具吸引力，而短期債券幾乎都是最具吸引力的投資標的。 過去一年的市場波動性已推高整個固定...

日圓在2022年來了個急轉彎，時近年尾，日央行的言論舉措，似乎又為日圓擲彎鋪路。對於好日旅人，還是市場投機者，此變，絶對是成本上升的不良信號。到底日央行的如意算盤為何？ 對於央行而言，市場預期非常...

美國加息一如預期,但美國通脹卻仍然難以鬆懈。聯儲局主席鮑威爾的戰鬥，表面上是通脹，但手段只能是降低經濟增長，但真正的通脹來源，只能是最核心的服務薪酬增長： (@Twitter, 我要加息，加到你...

市場的好消息與壞消息，往往要看放在甚麼語境下理解，例如傳統認為「衰退」是壞消息，但在市場萬眾一心期待儲局保險（Fed Put）時可能就變成好消息，而就業市場緊張、充分就業、失業率低表面是好消息，但在就...

隨著逆全球化加速，自從2020年以來的巨大物流貨運混亂，最終的穩定態正悄悄出現： 《華爾街日報》12月3日引述消息人士報道，蘋果公司正加快將生產綫遷出中國的計劃，進一步分散其產品的生產工作。 彭...

儲局態度明顯不如8月強硬，但市場的Fed Put憧憬仍然缺乏基礎，因此有必要將現實、儲局及市場三者的相對位置完整剖析。整體而言，儲局料採取一種加息幅度較小、加息時間較長的「細火慢烤」策略。 聯儲局肩...

在能源供應結構改變下，油組卡特爾的力量增長而非減少，其與儲局的長期博弈，可能才剛剛開始，油價更添波動。 市場熱傳石油輸出國組織（Organization of the Petroleum Expor...

回顧史上股市見底條件，通脹見頂並非唯一選項，特別是儲局盡力避免1979年式通脹捲土重來的局面下，儲局無確認轉向的見底押注，並不符合歷史規律。 本輪全球化（Globalization）始於1980年以...

單單計債市的熊市，雖然今次毫無疑問是史上最慘烈的一次（），但說到股市、債市都一同下跌的「股債雙殺」，過去100年亦僅有4次，本欄嘗試為各位以史為鑑，看看當年發生的，來到今年，會否有借鑑之處。 ...

上周連續兩日已討論過衰退的短期因素（通脹儲局極限緊縮）以及長期因素（逆全球化戰爭經濟），對於投資者而言，更關心的必然是衰退期間的各項資產回報，而這很視乎儲局在衰退期內的施政方向。 衰退（Recess...

在封城「長期化」以及俄烏戰爭和解無望之下，舊有的全球化體系開始退潮，即使儲局短期壓低通脹，但長期貿易停滯及區域化貨幣經濟區割裂，必然會引發大規模的蕭條及衰退。 本輪全球化（Globalization...

在封城長期化以及俄烏戰爭和解無望下，舊有的全球化體系開始退潮，戰爭引發的供需失衡，疊加原有僵化的環保規條，引發儲局及油組的博弈，將觸發更大的風暴。 本輪全球化（Globalization）始於198...

俄烏戰爭令英國通脹高企，物價飛升常態化，以至英國傳媒的相關報道也少了，可是普羅大眾的苦況未有改變，新上台的卓慧思（Liz Truss）連忙推出多項減稅及補貼措施，助應對高通脹及刺激經濟，結果令英鎊暴瀉...

美國加息步伐預期持續。於9月議息會議後，聯儲局宣布加息0.75厘，符合市場預期。聯邦基金利率區間加至3厘至3.25厘，利率水平升至2008年以來新高。 儲局最新上調了利率的預測，將今年利率中位數由3...

聯儲局再加息75點子，大致符合市場預期，但會後的講話未有釋出任何鴿派言論，市場再度掉頭下跌，預料美股將向前底進發。 根據利息點陣圖的預測中位數，委員預料今年內仍會再加息1.25厘，分別是11月的0...

聯儲局最新的議息結果，加息0.75厘已是意料之內，但市場更關注未來加息路徑：明年會否減息、儲局是否仍堅持2%通脹目標、加到幾時才會收手等。針對這些受關注的問題，儲局給出偏鷹的具體解答。 外界本來仍有...

聯儲局最新的議息結果，加息0.75厘已是意料之內，但市場更關注未來加息路徑：明年會否減息、儲局是否仍然堅持2%的通脹目標、加到幾時才會收手等。針對這些受關注的問題，儲局給出偏鷹的具體解答。 ...

儲局議息後，無論市場如何反彈，都不代表儲局風向改變，市場的所有預期及憧憬仍然是幻想多於現實。 儲局議息揭盅，儲局今次一早就通過「華爾街線人」放風，令加息會議變成完全沒有任何驚喜與驚嚇的「無效事件」（...

美國聯儲會 (Fed) 公布加息決議在即，美國前財政部長薩默斯 (Larry Summers) 表示，Fed 很大可能將最終利率加至超過 4.5%以上，若加至 5% 以上，他對此也不會驚訝。 薩默斯...

儲局本周的議息是市場的絕對焦點，但關鍵卻不在於表面的加息幅度，而是在於對「衰退」及「短期通脹回落」的容忍度，直接關係到儲局是否真正轉入伏爾克路徑。 儲局在議息前再度通過「綫人」華爾街日報記者Nick...

美國聯儲局本周再次加息已無懸念，餘下疑問只是應該按部就班只加0.75厘，抑或冒險一口氣加足1厘？ 儲局之前已經連續4次會議加息，最近兩次加息幅度達均達0.75厘，為90年代以來最快的加息周期。聯邦基...

美國聯儲局本周再次加息已無懸念，餘下疑問只是應該按部就班只加0.75厘，抑或冒險一口氣加足1厘？ 儲局之前已經連續4次會議加息，最近兩次加息幅度達均達0.75厘，為90年代以來最快的加息周期。聯邦基...

自從列根在1980年開啓全球化時代以來，罷工幾乎已成為歷史名詞....但若果30年來從未在美國出現過的事情， 一旦劃破長空橫空降世， 對經濟、通脹乃至金融市場， 又會帶來何等衝擊？ 不過，歷史永無...