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因利潤承壓,吉利控股及子公司吉利汽車(00175)的評級展望被標普調整至「負面」,反映了該行認為集團未來12-24個月內的盈利能力將承受來自鋰電池成本、產品結構向電動化轉型、以及執行極星業務所面臨的不...

08:00 2022/11/25
吉利汽車前景被調為「負面」 利潤承壓 3大情況觸發降級

uSmart盈立證券研究部總監陳偉聰(Jason)於6月22日《ET開市直擊》表示,港股下半年最大風險有二。一為內房債;二為外圍衰退風險。足本分析【按此】 【開市追揸沽】「618」後科技股躺平? 美...

10:14 2022/06/23
港股下半年最大風險 買貨部署+上望目標

近期高風險債券的銷售火熱,其中投入美國「槓桿貸款」的金額達2007年7月以來的最高水平。市場預期槓桿貸款走勢仍會強勁,因聯儲局可能會在年內加息4次。 槓桿貸款(Leveraged Loan),是高收...

16:45 2022/01/26
「槓桿貸款」 高負債企業融資出路

港股表現昨日應令很多投資者失望,本應是有百多點升幅,但在午後倒跌,即使最終只跌105點也好,收報24112點,走勢不算理想,成交只得1,123億元。 石油設施受襲 油價衝高 由升轉跌可以有兩個原因...

2022/01/19
又驚債息升?

市場風險指標未因儲局議息的鷹鴿態度而改變,市場甚至結構有惡化迹象,投資者應繼續觀望及維持對冲倉位,「聖誕老人升市」(Santa Rally)亦很可能落空。 美股在聯儲局議息後的破頂升勢,僅維持不足一...

2021/12/21
聖誕老人升市 今年可能落空

美股龍頭股見回落,小型股表現也極弱,加上市寬狹窄及風險息差上升,都預示大市有機會回調,投資者宜將部分倉位止賺。 最近,納斯達克指數持續破頂,但美股的強勢股則極度集中,隨着市寬轉狹、熱點小型股急挫以及...

2021/11/24
龍頭已回落 美股將調整

2021年是經濟強勁復甦的一年,雖然Delta變種新冠病毒擴散帶來不明朗因素、美國聯儲局縮減買債規模,以及中國市場利淡消息,令市場情緒積弱,但高收益債券及貸款於第三季均錄得溫和升幅,目前市場前景依然向...

2021/11/19
霸菱Martin Horne:經濟復甦 高息債好

新興市場的反彈一瞬即逝,而且今次的弱勢更似向巴西、南非等經濟體擴散。亞股中的韓國與環球貿易關係密切,小心留意其轉弱,韓股可作為監測風險的指標。 新興市場(Emerging Markets)多國無法從...

2021/09/10
新興市場或轉弱 風險指標看韓股

除美股及新興市場外,歐元區及日本亦在逐險,不過歐洲升勢更集中在企業債上,而日股則有突破半年整固區間的趨勢。 環球股市仍然處於逐險(risk on)走向之中,雖然新興市場的經濟數據大幅走弱,但美國、歐...

2021/09/08
環球齊逐險 垃圾債都搶

美股的調整由高息債風險溢價準確預言出來,自7月中開始上升的風險溢價,抽升最凸出的是與中國企業債相關,目前已到達令人震驚的12個百分點。高息債風險正迅速積累,小心對股市構成外溢風險。 美股調整機會正迅...

2021/08/20
企債息超高 美股要小心

撇除大型股,美股整體實際已橫行近半年,目前市寬仍狹窄,而且企債風險溢價仍在上升當中,不宜妄動。若嫌單純等待調整過於被動,可將倉位轉入高現金流、防守型的必需消費品及大型藥廠,或是較積極策略。 美股仍然...

2021/08/19
企債溢價上升 美股不宜妄動

【本報訊】國務院國資委昨日(26日)發布指導意見,要求加強地方國有企業債務風險管控,嚴格遵守資本市場規則和監管要求,按期做好債務資金兌付,不得惡意逃廢債。 完善預警機制 識別高風險企業 意見明確指...

2021/03/27
國資委促防控債務違約 嚴禁惡意逃廢債

上周美國10年期債券息率突破1.6厘,全球陷入恐慌拋售債券,有「股神」之稱的巴菲特在致股東的公開信內警告,投資債券將面臨「黯淡的未來」,籲投資者離開債券市場。 10年債息曾升破1.6厘,詳情可見﹕【...

21:16 2021/02/28
【股神分析】「股神」巴菲特﹕債券投資者將面臨「黯淡的未來」

過去10年,債券收益率低,加上主要央行維持零息政策,令投資者難以獲得收益。 當聯儲局在2008年將政策利率有效降低至零時,「爭奪收益」的序幕便正式揭開。我們認為,這場比賽還遠未結束。如今,全球債市約...

2021/02/08
2021年尋找收益類資產

中國河南省的大型國有煤企永城煤電控股集團,其發行的10億元人民幣270天期的超短融「20永煤SCP003」,原應周二(10日)兌付本息,但因公司流動資金緊張,未能按期足額償付本息,已構成實質性違約。 ...

20:50 2020/11/12
河南國企永城煤電10億債務違約 交易商協會啟動自律調查

盡管經濟指標回升,環球各央行表示可能會維持利率在低位,並且繼續資產購買計劃,這兩個因素都支持債券收益率保持在較低水平。 不過,考慮到政府債券供應龐大,以及疫苗的誕生將令經濟持續復甦,預料長期收益率將...

2020/08/31
亞洲債續看俏

據報道,近月境外的美元債融資再次活躍起來。貝殼研究院的數據顯示,今年7月份房企境外融資72.1億美元,按月增長30%,而進入8月份,海外債市呈加速增長趨勢,至周日(9日)海外融資規模達24.3億美元,...

13:07 2020/08/11
【宏觀中國】債息率極度分化 三成房企發債成本超過10%

美元指數自2020年3月見頂以來下跌了約9%。有人因此會問美元的弱勢會否延續?我們認為,美元有進一步下跌的空間。美元弱勢對貨幣市場影響重大,但對股市和債市可能產生更巨大的影響。 我們看淡美元的觀點主...

2020/08/10
美元疲弱會有甚麼影響?

隨着各央行注入大量流動性,各個市場紛紛出現強勁復甦,高收益市場亦在此列。但未來仍極具不明朗因素,我們認為轉向資本結構的上層,考慮有抵押資產方為上策。 為應對新型冠狀病毒最初的衝擊,決策者向各資本市場...

2020/08/10
流動性充裕 高收益資產未來形勢如何?

市場出現更多逐險訊號,無論在新興股市、債市、滙市,都湧現大量的資金,流動性推高的市場估值,可能比預期中更強勁。 環球市場的強勢超越一切預期,美股之中,納斯達克指數距離歷史高位還有不足3%;同時,一直...

2020/06/04
環球逐險 股滙齊升

疫情至今已持續約4個月之久,與此同時,中國兩會自開幕前夕便已成為市場焦點。 而從是次會議沒有改為視像進行,仍舊由領導人親自出席一點看來,中央是想藉此向世界表明經濟正順利恢復的信息,然而,宣布的刺激經...

2020/05/25
兩會未如料 債息會更妙

盡管全球仍籠罩在疫情之下,惟金融市場已逐漸恢復正常秩序,美國及歐洲多數國家疫情緩和,因防疫封鎖導致經濟停擺面臨下行的風險,相信會在近兩個月的PMI及就業數據中顯著浮現。 現時市場預期下半年實體經濟及...

2020/05/18
U形復甦預期 環球股市短期呈整固拉鋸

【本報訊】新冠肺炎全球大流行對全球經濟構成巨大衝擊,市場預期環球經濟於下半年開始復甦。滙豐環球投資管理亞太區債券投資總監陳寶枝表示,亞洲經濟體將會更早恢復,尤其是中國,加上預計低通脹及低利率環境持續,...

2020/05/12
滙豐環球資管:亞洲經濟早恢復 利區內債

疫情全球肆虐,經濟衰退憂慮不斷加劇,高息債3月環球大跌市期間更曾遭遇重擊。不過,亞洲債券冠軍基金經理蔡靖現時卻重倉高息債,並繼續看好內房行業。 債券投資者今年飽吃驚風散,疫情衝擊各行各業營運,風險較...

2020/05/04
華夏重倉高息債 亞債基金表現稱冠

各國政府從防疫到慢慢復工,並相繼推出財政及貨幣政策,整體市場投資氣氛好轉,其中,投資級別債券就最受投資者歡迎。 摩根大通私人銀行執行董事及亞洲固定收益團隊主管張宇表示,亞太區債市過去10年增長強勁,...

2020/05/04
聯儲局兩年內難加息 內房高息債受追捧

日央行加碼放水,買入企債,與接下來很可能同樣加碼的歐央行以及已出手的儲局,三大央行能否壓低企債的融資成本,是金融市場上升能否持續的重要指標。 日本中央銀行昨日取消每年國債購入額不超過80萬億日圓的最...

2020/04/28
企債利息要壓低 股市才能持續升

【MT知識庫】近年,在投資市場開始興起一種說法,以「TINA」(There Is No Alternative,別無選擇)來形容市場資金取向。而TINA指的是,在超低債券利率的環境下,投資者「別無選擇...

2020/04/20
甚麼是TINA法則?

中國恒大集團(03333)是一家令人注目的以內地房地產發展為主的集團。 多年以來恒大在內地房地產企業銷售額和銷售面積龍虎榜上佔據前列位置(見表一)。投資者關注恒大的地方不是它的銷售成績,而是它的大量...

2020/04/14
恒大債息極高

儲局雖然買入企業債,但只令投資級別債受惠,實際最缺水的高息債市場,仍接近冰封,高息債將是投資者衡量市場風險的關鍵指標。 聯儲局最新出爐的對上一次緊急議息紀錄,雖然並無太多新信息,但市場就開始估計,聯...

2020/04/10
高息債市仍冰封 放水效果未理想

新冠肺炎疫情嚴重打擊環球經濟,法國央行估計該國第1季GDP萎縮6%,德國5大研究所預期該國第2季GDP倒退10%,內地首季經濟可能跌至負5.9%。雖然中央力催復工復產,但今年經濟增長並不樂觀。 雖然...

2020/04/09
內地債息預示衰退