同樣地，債息倒掛，亦不是必然對應衰退...

現市場除聚焦美聯儲局何時減息，也關注停止縮減資產負債表的「量化緊縮」（QT）政策落實時間。 隨着美聯儲局近期對隔夜逆回購工具（ON RRP）的使用量迅速下降，達拉斯聯儲銀行行長表示，現已具備檢討縮表的...

除股市以外，減息亦會有利債市，現時美國長短債息倒掛（短債孳息率高於長債孳息率）的情況正逐步收窄...

本篇聚焦與減息有關的債息倒掛與被經濟學界公認為是預測衰退的利器，實際上從過去事實證明，即使是經濟學家，似乎亦未真正理清孳息曲綫與經濟間的關係：（@FT-IGM Survey， 高達85%在2022年年尾時預測2023年將會陷入衰退）用簡單的例子形容，就是像發燒，與生病的關係...

事實上，美國長短債息倒掛（即長息減去短息為負值，Inverted Yield Curve）情況正在收窄，而經濟衰退往往在長短債息差由負值轉為正值後一段時間後便會來臨...

多國政府為填補赤字，發行大量債券，但各大央行正推行量化緊縮政策，令國債需求降低，對政府債券孳息率構成上行壓力。 美國國債孳息率出現倒掛，市場或需長債孳息率進一步攀升，以吸納大量長期國債，這將為環球經濟...

市場一般將長、短期債息倒掛，視為經濟衰退的徵兆，當倒掛面臨逆轉，通常意味衰退快將出現，也使其經濟軟着陸的憧憬受到考驗...

說實在，美債債息倒掛之下，超過5厘回報的短債，此刻投資價值無疑較長債更高，Tesla創辦人馬斯克甚至形容短債為「毋須用腦之選」...

「債息倒掛」（孳息曲線倒掛）仍然持續，這個公認的衰退警號從未拉得如此長久...

說實在，美債債息倒掛之下，超過5厘回報的短債，此刻投資價值無疑較長債更高，Tesla創辦人馬斯克（Elon Musk）甚至形容短債為「毋須用腦之選」...

張詩琪指，在經濟溫和增長及通脹有望回落的背景下，預期將有利股票市場的表現，但在高利率環境之下，加上過往經濟於債息倒掛後會出現衰退，投資者要慎防股票市場的波動性，至於對企業盈利的影響，便要視乎美國經濟是否真的能夠軟著陸...

相對之下，「債少」的理論有更多數據及圖表支持，反而過去一年預測多次失敗的「債未到期」理論，幾乎無法證偽，其可以將衰退的時間無限推遲至2024年、2025年，甚至2026年，情形有如與債息倒掛（Inverted Yield Curve）一樣，屬於經典卻無實戰作用的理論...

」過去14個加息周期　11次陷入衰退David Rosenberg指，自二戰以來，大部分衰退都不是由財政危機所引起，而是由利率衝擊所引致的，而過去14個加息周期中，經濟有11次陷入衰退，故這絕非偶然，60年代中、80年代中、90年代中，聯儲局都在債息倒掛時停止加息，這是債市告訴儲局已經走得太遠的做法，但聯儲局忽略這個意外，並將打擊通脹視為保衛信譽的成本...

債息倒掛只反映市場對經濟預測過於悲觀高盛認為，雖然自聯儲局去年加息以來，借貸利率明顯上升，但美國經濟活動仍然蓬勃，而債息倒掛只反映市場對經濟預測過於悲觀...

然而今次債息倒掛現象，夾雜前述發債再融資等外在因素，配合近期美股凌厲升勢，反映投資者押注經濟能成功軟着陸及通脹受控，暫非反映經濟增長惡化預期...

該行認為，雖然自儲局去年加息以來，借貸利率明顯上升，但美國經濟活動仍然蓬勃，而債息倒掛只反映市場對經濟預測過於悲觀...

加息預期，令美國2年期及10年期債息倒掛程度創下超過40年最大差距...

首先，傳統衰退指標仍亮起「紅燈」，包括債息倒掛、環球製造業疲弱，以及貨幣政策滯後效應...

不過，他認為有三大負面訊號仍要留意，首先，傳統衰退指標仍亮起「紅燈」，包括債息倒掛、環球製造業疲弱，以及累積的貨幣政策滯後效應...

因為兩年與三十年債息倒掛拉大，回見至今年3月矽谷銀行危機時水平（圖四）...

【第四是金融市場】高盛金融狀況指數一直維持寬鬆，其IPO上市指標更已重回加息周期之前，企債風險息差不斷下降，企業通過股債募集資金的速度已重回加息前，融資成本亦因長短債息倒掛及風險下降而遠低於聯邦基金目標利率...

地區性銀行、商業房地產及垃圾債的債權人痛苦最大 Bob解釋，聯儲局自去年3月以來大手加息、信貸收緊、失業率上升、債息倒掛、商品價格下跌等因素，都是經濟放慢的指標...

「債息倒掛之父」 轉估美衰退 他指，今浪美股升勢集中在人工智能（Artificial Intelligence，AI）相關股份，原因很可能是由於市場認為人工智能是下一個大趨勢（next big thing）...

再加上美國十年期及兩年期債息倒掛多時，美國債務又屢觸及上限，長期利淡因素不容忽視，輪場資金亦是高位做淡多...

記得不久前，還有分析員推介銀行股，真不知銀行怎運作的。隨着加息至曲綫倒掛，幾可肯定近輪銀行爆煲是系統性的；全綫銀行賺錢難，豈會是個別營運不善般簡單？ 要證據不難，就拿本港來看。聯滙下，息跟美國，將美國...

超長期國債（TLT.US）必然暴露在期限風險之下，而且目前長短債息倒掛（Inverted Yield Curve），長債只有3.4厘利率，低於短期利率，長債還要承受聯儲局的加息風險，一旦當局逆轉市場對減息與衰退（Recession）的預期，孳息（Yield）就會急升、債價急跌，無論從回報還是風險角度來說，操作效果都比短期債券差...

同時，他表示，在過去幾十年的所有衰退中，孳息曲線在衰退到來前幾個月就開始倒掛，以現時的債息倒掛情況，可見美國經濟衰退即將來臨...

聯儲局主席鮑威爾在衆議院作證時突然放鷹，稱準備必要時加快加息步伐，令市場猜測3月加息0.5厘機率急升。 美國長短國債債息均全綫攀升，對利率敏感的2年期國債與基準10年期美債的一度倒掛超過100個基點，...

」 他指，美國兩年期債券與貨幣政策的敏感度最高，若美息升至5.5厘，兩年期債息料可達5至5.25厘，基於美國經濟下半年放緩速度更顯著，市場對此有一定擔憂，相信長短債息倒掛的情況會持續，當中的信貸利差大約100至150點子...

美2年期與30年期債息倒掛幅度續創歷來最闊，息差進一步擴闊，達108.96個基點 ； 孳息曲線持續倒掛，過往曾多次預示經濟衰退來臨...