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聯儲局上周剛開過會,市場焦點通常放在加息,但對縮表收水這部分卻較少為意。 其實由開始縮表至今已近一年了,實際上有無負面影響?若有的話亦倒要計計幾多。 量寬的最大論據是壓低債息然後再刺激這樣那樣。所...

2018/11/12
縮表息升似有關 不利就業但有限

對此,身為經濟及策略師的羅家聰有感而發,認為傳統學界在當代似已陷發展樽頸...

10:00 2018/11/10
人類知識的命運

隨着美股顯著回落,鑑於股市是經濟的領先指標,美國經濟前景蒙上陰霾。 不過,最新公布的第三季GDP增長卻不太差,即使放緩後仍逾3%按季增長,前景似頗飄忽。問經濟最好還是問孳息曲綫;近有兩篇聯儲局經濟短...

2018/11/05
息差仍是好指標 將之預測不必要

日本央行即將議息。多年來,日本議息無人理會,因為一直通縮,根本無法加息。 然而在外圍通脹升溫下,日本夢寐以求的通脹近年有重臨迹象,退市不再天方夜譚。 通脹,除非失控至「超級」那種,否則多屬全球現象...

2018/10/29
日本通脹真回來 日圓升到目口呆

恒指早前急插水後稍見反彈喘定,不過由高位計起已跌過兩成半,情況相當不妙 目前反彈可上望幾多?再跌最差又到哪?樓價也不多妥,前景又是如何?逐一解答。 若問「時(幾時)空(跌到哪)」,毋須古仔了,反正...

2018/10/22
近十八年周期現 跌去幾成似難免

近周美國債息急升,長短都升,可見通脹預期升溫之餘,市場對息口看法也上調。 10年期國債息的影響重大,因為不少美元債皆以其計價,其走勢在芸芸市場指標中可謂「重中之重」。習慣一下眼光闊點,別只問香港的P...

2018/10/15
基本技術皆強勁 美國長息有排升

市況稍穩,市場又搵新焦點,英國怎樣脫歐看來勢必上榜。 自兩年幾前公投至今,由最軟到最硬的版本都吹過,照計市場對各種可能都已有一定反映。然而這兩年幾來,反應大的數據不多,大幅上落的數來數去還只有滙價,...

2018/10/08
塞翁失馬論脫歐 鎊弱其實最幫手

隨着美國加息步伐無意減慢而本港焗跟,開始有人憂慮本港樓價會否轉跌;的確,大手的近年已減磅。 香港從來地少人多,長年都說供應不夠,但每十餘廿年總有一跌,可見跌不跌不單樓這市場裏的供求話事,外圍各市、經...

2018/10/02
就業人口與息差 全皆預示樓跌價

美國本周加息已無懸念,焦點只在尚有幾快、有幾多次。 3年期利率期貨近期報2.80厘上下,意味聯邦基金目標利率將於2.75至3厘停下來,即今次之後只再加三次。尚有幾次,可以基本因素推測一下。加息的考慮...

2018/09/24
通脹就業看加息 市場低估宜警惕

港股由高位計起已累跌逾2成,普遍指是熊市了,接下來或是憂慮樓價會否也跌。 有些人會在跌市逆市行,炒反彈或找逆市升的;但與其如此,倒不如掌握升、跌性質,然後正路地在升、跌時做對應操作。國際結算銀行近有...

2018/09/17
升跌幅度與時候 因應操作不用愁

Deliveroo香港總經理羅家聰表示,打入本港市場3年,合作餐廳已增至逾3,000間,遍布本港15區,冀明年可進駐全港18區、合作餐廳數目翻倍...

2018/09/18
Deliveroo拓版圖 冀明年進駐18區

近期新興市場接連出事,一般歸咎於美元強,令資金由新興重返美國。毫無疑問,滙價變動反映資金流,但當中是股、債還是其他資金在流? 這便要拆開來看(分析)。尤其當觀察到新興市場走資時,先進體系似無異樣下,...

2018/09/10
新興股債未變樣 波幅通脹卻抽上

常說近年泡沫最大的不是股市、滙市,而是樓市、債市。量寬製造的資金量驚人,而最能吸收這海量資金的就是樓市、債市。 債市爆煲或有政府打救,但樓市爆就未必。國際結算銀行早年滙合了全球各地樓價,現更有分析近...

2018/09/03
升跌周期看樓市 先進體系暫無事

隨着市場回穩,美元回落,今輪反彈了去年初起跌市的稍逾一半,算是超額完成。 如果彈半後重拾跌勢,則幾可肯定去年初的近104已見十幾年一遇的大頂。無獨有偶,繼特朗普不滿加息後,有聯儲銀行總裁亦料今年只再...

2018/08/27
美元將行大跌市 非美皆升除加紙

一早推算好的避險近期已若隱若現,不過美股仍沒怎跌出來。 基本因素固然重要,但無論經濟或盈利等指標均未能預示出股市何時去到何處(時、空),長中短綫皆然。 看市最好由森到林再到木,觀圖亦宜由闊到窄。眼...

2018/08/20
美股長牛短調整 半年內跌一兩成

日本央行近期微調政策,但這些所謂微調包括前瞻指引、稍為放寬長債息波幅等,本屬假動作,應該無效果,但長息竟然升。 日銀近20年來可謂啥都試過,有無用呢? 自零息後,日銀在市場上的具體操作不外量寬:印...

2018/08/13
流動陷阱是技窮 百般政策皆無用

一輪討論過後,覓地建樓大概有點方向,除了政府傾向的填海外,棕地其實不少,絕對是辦法之一。 今次我們看看土地供應與單位供應,再與住屋需求三者間的關係。 圖一為歷來每年可住地供應和私樓落成單位。可住地...

2018/08/06
有地未必有單位 迫出空置更實際

樓價高企似是沒完沒了。昔日國基會曾以經合20國近40年數據證實樓價有周期,即樓價會圍繞其長期趨勢呈周期上落,偏離過甚定必均值回歸,是為樓價下跌。 最近,國基會有另一研究,也以經合20國26年數據找出...

2018/07/30
長綫樓價長綫牛 不在供應在需求

在國基會之類的全球預測中,亞洲往往被看高一綫。不過,沒被特別看好的美國,股滙皆強;反而被看好的亞洲近月卻股滙皆弱。今次就來綜覽自海嘯後的亞洲股滙。 圖一、二為MSCI亞洲指數自2009年3月見底後,...

2018/07/23
亞洲股滙同轉角 最傷或是南亞國

近年全球股市轉趨波動,上落亦趨一致,其中一個主因可能是交易所買賣基金(ETF)普及化。 交易所買賣基金(ETF)的普及化,令任何地方要投資另些地方都變得容易,從前分隔的市場現可同步化,而跨境的股市資...

2018/07/16
ETF普及十年 波幅增流量反跌