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交銀香港首席經濟及策略師羅家聰昨指,季結因素令拆息高企,隔夜息今年雖首破兩厘關,但相信只是短暫現象,絕非反映市面銀根短缺,加上環球股市急挫,業界較審慎,盡量保留頭寸...

今日
迎季結3行加港元息 信銀3.8厘延至4月底

海嘯後,《This Time is Different》一書面世,「今時不同往日」此話亦一時流行起來。 做學問的,不宜動輒說甚麼結構轉變、範式轉移,因為這變相要否定前人累積的智慧;縱有亦應罕見。然而...

2019/03/25
理論失效甚罕見 結構轉變偶出現

看看歐元區四大巨頭的失業率:德國5%,法國9%,意大利10%,西班牙14%。這四個國家都用同一貨幣連政策,緣何分別這麼大呢?這可從四國經濟結構入手看看。 GDP(Y)由消費(C)、投資(I)、政府/...

2019/03/18
歐洲經濟靠內需 出口難抵消費頹

聯儲局加息呼聲大減,理據是看不通經濟前景。有指經濟行將放緩甚至明年衰退,通脹應跌;但偏偏油、金等反映通脹的商品價格卻又向上。那通脹究竟是升定跌呢? CPI通脹中,房屋比重最大,佔逾4成,但聯儲局所參...

2019/03/11
通脹短跌中綫升 翻手加息說不定

題為「假如港股是牛市」,原因不是升穿甚麼牛熊分界綫(其實不過是250天綫),而是基本因素雖欠佳,但既跌不下去,縱在判斷上看法不變,操作上亦適宜兩手準備。 假設是牛,要問的還是時、空-何時升到哪個水平...

2019/03/04
假如港股是牛市 四萬點前三年至

月初至今美元上升,縱過去一年美元也是升的,純技術看,理應看好美元。 不過,從基本因素看,美、歐通脹水平相近,但美、歐息差達2、3厘,如果全球前景都好,理應歐息追加,而若全球皆差則美息先減;不管哪種情...

2019/02/25
幾幅拼圖看美元 大跌日子應不遠

美國的職位增長強勁、失業率持續低企毋庸置疑。然而,勞動力參與率也一直低,縱最近見底亦沒怎回升,教人懊惱。 聯儲局近有相關分析,今文借圖探討(見參考)。 首先,圖一拆開美國各年齡層的勞動力參與率,可...

2019/02/18
勞動參與跌難免 提升學歷有遠見

上周看過美國的家庭債務不算高,其實美國的非金融部門私人債還有另一大類──企業債。企業債又有否危機呢?畢竟聯儲局還可能稍再加息,企債會否是爆煲位呢? 一如上次,不如先看數字。圖一顯示企業債按年增長及佔...

2019/02/11
美國企債不算高 中庸水平才最好

過去多年來零息、量寬,早已有指美國的家庭債務如信用卡、學生貸款等有問題。今天加息、縮表了好幾年,為何尚未出事?到底只是時辰未到,還是根本無危險呢? 美國的家庭債務主要分兩大類:樓按和消費。圖一顯示兩...

2019/02/04
家庭債務不算高 看看數字就知道

五大美國科技股FAANG相信大家耳熟能詳。近期有些受醜聞困擾已先行插水,而事實上納指亦已由高位插水過逾2成,科技股炒完了未?今次從這五隻看看玄機。 先看這五隻科技股各相對科技主板的表現。圖一為各對納...

2019/01/28
科企發迹有早遲 每四五年炒一次

上期提到,歐洲今年可能瀕臨衰退,不是要爆甚麼大鑊,只是經濟增長本已偏低,稍再放緩便陷入收縮。 這樣,歐洲央行能否退市?還要視乎通脹,畢竟是央行目標。 先看長綫。最正路測長綫通脹之法乃基於貨幣供應,...

2019/01/21
通脹壓力頗參差 歐洲或仍會退市

歐洲今年或又成焦點,政局固然亂,英有脫歐,德、法、意的元首亦受重大挑戰。經濟方面,復甦最遲,但轉差卻疑似最先,有必要作些展望的。 不過,歐洲不似美國,領先指標寥寥無幾,不少信心、情緒等調查皆無預測能...

2019/01/14
歐洲放緩頗明顯 瀕臨衰退下半年

新年伊始,慣例都會展望一下。去年還尚可以,雖然港股年頭跌到年尾,但樓價到9月起才回落;油價也差不多,頭三季升而之後才大跌,總算有升過的日子。 今年呢?無論經、金,基本、技術皆弱人所共見,只剩問時間、...

2019/01/07
各路資產看拼圖 股樓債跌金向好

英國脫歐相信仍是2019年的焦點之一。然而,市場認為某件事有幾重要一回事,但實際上的影響卻另一回事。正如英倫銀行的調查反映看法,但只有數據才反映事實。 今天,普遍對脫歐的擔心在打擊投資多於貿易。今次...

2018/12/31
英歐投資分別小 脫歐影響誇大了

早輪美國國債孳息曲綫局部逆向,坊間隨即大鬧衰退疑雲。 傳統曲綫逆向測衰退,據早在1991年頂級期刊的文獻做法,是用整條曲綫的幾乎兩端盡頭即10年減3個月期(30年期流通量低);用5年減2年甚或減3年...

2018/12/24
孳息曲綫測衰退 局部假穿不足懼

近期美國長債息急插,孳息曲綫平坦至局部逆向,惹來衰退疑雲。 觀乎美國經濟,大致全綫正常,長息無端端跌,陰謀論可以是債市透過長息來迫聯儲局結束加息周期。然而,主席鮑威爾連特朗普也置諸不理,債市又是否這...

2018/12/17
別忘縮表債息升 再加半年才收兵

戶戶送香港區總經理羅家聰表示,是次Food Market的投資額為750萬元,雖然較灣仔的「戶戶小廚」為高,「由於需要提供前枱服務,且西營盤舖位為地舖,故成本較高亦無可厚非,但公司對Food Market的生意甚有信心...

2018/12/21
戶戶送新搞作 斥750萬開共享廚房

連鎖餐廳引入虛擬品牌,戶戶送香港區總經理羅家聰認為對餐廳測試市場反應,小試牛刀,甚有幫助...

2018/12/21
開虛擬餐廳 省成本+試水溫

歐洲央行將開例會,除結束量寬這一早已通天的焦點外,另一注視點是何時加息。 市場看法(即利率期貨)是明秋後才動手。但論通脹,歐元區已企於2%好幾個月了,情況跟美國差不多。兩者都是以2%為通脹目標,一者...

2018/12/10
股債經濟看歐洲 負息日子早已夠

戶戶送香港區總經理羅家聰表示,是次Food Market的投資額為750萬元,雖然較灣仔的「戶戶小廚」為高,「由於需要提供前檯服務,且西營盤舖位為地舖,故成本較高亦無可厚非,但公司對Food Market的生意甚有信心...

12:14 2018/12/12
Deliveroo斥750萬於西營盤開共享廚房