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近年全球股市轉趨波動,上落亦趨一致,其中一個主因可能是交易所買賣基金(ETF)普及化。 交易所買賣基金(ETF)的普及化,令任何地方要投資另些地方都變得容易,從前分隔的市場現可同步化,而跨境的股市資...

2018/07/16
ETF普及十年 波幅增流量反跌

隨着孳息曲綫趨平、股市回落,環球經濟(增長)概應由盛轉衰,只差會否收縮。 經濟逆轉時的層次是如何呢?今時有否不同往日?國際結算銀行近有分析(見參考)。 做法如下:將歐美十國(較大一批)過往的幾項數...

2018/07/09
當代息低谷信貸 金融周期分兩派

近期油價反覆,倫敦油跌但紐約油升,而兩者皆守一年來的上升軌。若守穩再上,較去年同期便升近一倍了。 油價升100%怎也對應通脹升1%,這所帶來的加息壓力,恐非當下市況可承受的。油價還有幾多上升壓力?今...

2018/07/03
用油還看先進體 長綫油價無升勢

上周看過,近期熱炒出事的新興市場中,以經常帳和政府財政收支計,最差南美。然而,這兩個指標是平時、長期參照的健康發展;論健康現況,便得看債務比例了。 有否資不抵債,在政府層面是國庫儲備減去國債,在私營...

2018/06/25
東方私債西公債 水平雖低升速快

交通銀行香港分行環球金融市場部首席經濟及策略師羅家聰提到,本地二手私樓市場中,有逾10萬伙被投資者囤積居奇的空置單位,因此建議政府應考慮將稅項推至二手市場,每年稅率可佔物業市值10%,可促使業主加快放售及放租步伐,可借此穩定樓價...

2018/06/23
一手空置稅前哨 各界對成效存疑

新興市場接連出事,繼最早的阿根廷和土耳其後,近期聽到的大名有印度、印尼、菲律賓,最近還有墨西哥和南非。 新興市場出事的「事緣」不外兩個:一是淨出口縮,導致經常帳持續赤字而外滙流失;二是政府揮霍,結果...

2018/06/19
貿易財政鬥醜陋 最差仍是南美洲

有港版「末日博士」稱號的交通銀行香港分行環球金融市場部首席經濟及策略師羅家聰最近向媒體發表其預測,恒指在未來一年會反覆回落,最低位可以跌至20000點,最快在明年中、最遲2020年初見底...

2018/06/21
美加息衝擊 還看亞洲貨幣走勢

早前意大利政局混亂時市場狂沽意債繼而大炒脫歐,結果不到三幾日就不了了之。市場就是這樣的了:反應勁快,但快得來未必有時間經大腦。 若炒債務危機繼而脫歐,先決條件是經濟顯著轉差,國與國之間懸殊惡化,接着...

2018/06/11
歐豬經濟趨正常 債務危機太誇張

愈來愈多國家出事:早前滙貶的阿根廷、土耳其到印尼,再有債息急抽的意大利。滙貶其實都是債務危機的先兆,因為這些新興體揸重美元債,本幣劇貶變相債務升。 國基會最近有研究員編制全球自1950年起的債務數據...

2018/06/04
私債發展遍全球 正是息升之所憂

Deliveroo香港總經理羅家聰表示,公司決心努力減少社會上的塑膠使用量,並作出一些實際及實質的改變,幫助改善環境...

12:11 2018/06/05
Deliveroo免費派10萬支環保飲管 送餐不主動提供即棄餐具

「港版末日博士」 羅家聰對本網指出,目前情況1997年金融風暴的翻版,但風眼由股滙轉至債樓,若然後者爆煲,殺傷力會更大,受影響時間將會更久...

18:03 2018/05/30
新興市場正釀風暴 羅家聰:債樓若爆煲殺傷力更勝97(短片)

同時,有「港版末日博士」之稱,交通銀行香港分行環球金融市場部首席經濟及策略師羅家聰認為,目前危機源於新興市場資產泡沫爆破,情况類似1997年亞洲金融風暴...

20:05 2018/05/29
新興市場之父+港版末日博士 = 危機先兆?(第三版)

近期新興市場捱沽,觸發點固然是美國長債息抽升所致。不過,觸發點不是真因,真因是更基本的因素起了變化,且是冰封三尺非一日之寒。今揀幾個可疑因素看看。 滙率出事,直觀的背後因素是貿易出現問題--書都有講...

2018/05/28
滙貶息飈僅表象 新興市場堅轉弱

交通銀行香港分行環球金融市場部首席經濟及策略師羅家聰認為,意大利政治事件續膠着,但不太影響港股,至於歐元在1.15至1.16水平料有支持,他又認為,民粹主義是大勢所趨,即使成功組成政府上台,也未必推行脫歐,因為意大利沒有自己貨幣,國民對脫歐的呼聲也不大...

19:20 2018/05/29
一文看懂意大利政治危機 歐元跌夠未?(短片)

大家或早知道但無留意到,這科技潮雖有不少初創企,但最受惠的還是幾家大企。 縱在美股最大的FAANG,它們也非近年才由小變大,而是歷史悠久,上次科網已在。最近NBER多了這類研究,其中一篇就是關於大、...

2018/05/21
得數據者得天下 大小企業見分化

阿根廷近日滙價急挫,央行發茅連番加息至幾十厘。這是滙率危機活生生的一課,讓世人目睹美元強、美息上如何摧毀一個新興市場。當然,這市場本身已問題多多。 阿根廷的危機自有紀錄以來已有。從圖一的滙價(美元計...

2018/05/14
滙率危機又一課 爆煲前夕迹象多

美國10年期長債息飈上3厘,短的聯邦基金利率也將上2厘,不愧為三長、兩短。市場生怕股市、經濟等各環節也三長兩短。一旦長息坐三望四,股市豈非無生有死? 傳統估值模型包括Fed model的利率/債息與...

2018/05/07
重溫長息那廿年 坐三望四色不變

正當美國10年期國債孳息飈上3厘之際,各地的通脹數據卻陸續轉趨疲弱。還有,之前憧憬加息的加拿大、英國等亦紛紛縮沙,就連刺激債息上升的油價亦見後勁不繼。 國基會最新發布的《全球經濟展望》有專題探討通脹...

2018/04/30
服務主導先進體 貨物通脹幫助細

前周美歐轟炸敘利亞,巴沙爾擺出一副不會就此罷休的姿態,有分析指或動核武,地緣風險升溫。 適逢最近聯儲局有研究員編制了地緣風險指數,今文看看(見參考)。 研究的賣點之一是數據詳盡,指數也分幾類、分地...

2018/04/23
迷信政治領經濟 計出荒謬的關係

1月29日,敝欄於此以「對數通道頂已穿近期升浪即將完」為題指港股見頂。現在回首,當日正是近33500點的高峰。吾等不才,真正厲害的其實還是那條通道。 這條通道之所以勁,主因是趨勢fit得像樣,因大多...

2018/04/16
對數通道仍超卓 短綫或穩中長弱