何謂時間值損耗？

■定義

期權是有時限，一張過期的期權合約，便會變為廢紙。因此期權是一種對時間敏感的買賣合約，愈接近到期日，其價格也會因此而減少，投資者一般稱之為「時間值損耗」（Theta）。不管買方還是賣方，在期權合約成立後，其內在計時器就開始倒數，愈接近到期日，其倒數速度便加快，直至到期的一刻全部時間消逝為止。同樣情況亦適用在認股權證（俗稱窩輪）上。

■知多啲

時間值耗損這特性不利於期權買方而有利於期權賣方。買方在期權合約生效開始，其合約就不斷損失時間值，故希望在期權合約到期前，合約會因為正股價變動而改變價值（即內在值改變），最終把期權合約轉售或行使獲利。另一方面，賣方在期權合約生效開始，就不斷賺取時間值，至合約到期為止。賣方最終希望期權不會被行使，而賺取所有時間值。當期權於到期時為價外，賣方便可賺取原來收取的所有期權金。當然，若到期時期權變得價內，則賣方便會因期權被行使而出現虧蝕。