何謂Modigliani－Miller定律？

■定義

定律由經濟學家Franco Modigliani及Merton Miller於1958年提出，企業可通過發行股票或債券來融資，而融資組合中股債比率改變，只會影響持債及持股人所面對的風險，但對企業的投資回報無影響。

■知多啲

若以薄餅比喻為企業的整體回報及風險，不論將薄餅分成多少份，其整體大小都不會改變，分別只在每件薄餅可分到多少餡料。同理，企業的整體投資回報及風險不會受融資組合分布影響，分別只是持股人或持債人哪一方會得到較多回報，或承擔較多風險。