何謂主權評級？

■定義

主權評級是指國家的信貸評級，反映國家國債的違約風險水平。以往主權評級是決定新興國家融資成本的重要因素，不過自冰島瀕臨破產後，就連意大利及英國等發達國家的主權評級亦引起關注。

■知多啲

主權評級除了考慮國家的財政實力（如負債能力及抵禦經濟衝擊的能力），還要考慮其政治風險。目前比較通用的主權評級模型，是由經濟學家坎托（Richard Cantor）和帕克（Frank Packer）於1996年提出的，當中涉及8項指標；包括︰外債水平、工業化程度、資本盈餘、人均收入、財政盈餘、通脹率、違約歷史、GDP增長，但對新興市場的主權評級，還會考慮該國國債與美國國債孳息差距等因素。

有別於企業信貸評級，主權國家有獨一無二的特性，例如即使國家有資源償還債務，若她決定不清還，別國亦不能強逼主權國家清還債務。由於國家的違約風險涉及政治、經濟、金融、社會各方面的互動關係，故此不可單靠量化指標去衡量，還要考慮國家體制、法治、政府行政透明度和效率等影響債務清還的因素。