何謂退市？

■定義

退市即退出股票市場，分為主動退市和被動退市兩種。私有化屬主動退市，通常由控股股東提出，以現金或股份從其他小股東手上購回股份，從而撤銷上市公司地位。被動退市即被強制退市，是指上市公司觸發了聯交所的強制性退市機制。

■知多啲

本港上市公司遭強制性退市，主要原因包括：未能遵守上市規則，而情況屬嚴重者；公眾持股量低於25%的最低要求；進行的業務活動或擁有的資產不足以保持其證券繼續上市，或其業務不再適宜上市。

至於私有化退市，原因亦有很多，例如：有些上市公司的股份交投不活躍，或股價相對每股資產淨值出現很大折讓；或公眾持股量未達聯交所要求；又或上市公司對維持上市地位的成本所作的考慮等。上市公司可通過「收購」或「協議安排」的方式完成私有化。

至於內地A股的退市機制，2012年曾進行修訂，共有7項退市標準，適用於滬深的主板及中小板股份。該7項標準分別為：一、淨資產為負值；二、營業收入低於1,000萬元人民幣；三、年度審計報告為否定意見或無法表示意見；四、暫停上市後未在法定期限內披露年度報告；五、股票累計成交量過低，例如A股股票連續120個交易日成交量低於500萬股；六、股票成交價格低於每股面值；七、連續受到交易所公開譴責（此項不適用於主板上市公司）。