何謂三元悖論？

■定義

三元悖論（impossible trinity），又稱三難選擇，源於兩大經濟學者蒙代爾（Robert Mundell）和弗萊明（Marcus Flemming）1960年代的研究。該理論是指獨立貨幣政策、固定滙率和資本自由流動難以同時兼顧，一個國家或經濟體只能三者擇其二。

■知多啲

根據三元悖論，一個國家或經濟體只能有3種選擇：(1) 保持貨幣政策獨立和資本完全流動，就須實行浮動滙率制；(2) 保持貨幣政策獨立和固定滙率，就須實行資本管制；(3) 維持資本自由流動和固定滙率，必須放棄貨幣政策獨立。

以香港為例，自1983年起實行聯繫滙率，把港元與美元掛鈎，便是選擇了資本自由流動和固定滙率，放棄獨立貨幣政策，港元利率跟隨美元利率走。